非农就业前瞻:读数或超20万 主宰是薪资增长

撰文：Matt Weller

9月非农就业报告将于周五8:30 ET (12:30 GMT, 1:30pm BST)揭晓，市场主流预测为整体新增20.2万人，前值仅有17.3万人。我的模型暗示，读数可能略微高于此预测值，因为领先指标暗示9月整体新增就业21.9万人。

回溯历史，上述模型可靠，2001年以来与未修正的非农就业整体读数之间的关联系数达到0.90(1.0表明完美匹配)。读者和以前一样必须注意，过往结果并不必然暗示未来结果。

与上个月相比，非农就业报告的各项领先指标的表现良莠不齐。多头将注意ADP就业报告(自19万人升至20万人)以及调查周初请失业金人数(自27.7万人降至26.7万人的历史低点)的改善。但我们也看到制造业PMI报告中的就业分项指标明显恶化：降至50.5，濒临失守荣枯分水岭50。遗憾的是，通常被视为非农就业最强领先指标之一的ISM服务业报告要到下周才会揭晓。

交易暗示

美联储把加息决定一直推后到(可能的)12月，并且很少有市场人士预测美联储于10月会议加息，所以这份非农就业报告的影响或许弱于大多数数据。但美元多头还是希望看到劳动力市场强劲增长，然而股市交易员或许更希望报告弱于预期并引致更长时间的低利率。本月非农就业报告有三种可能的情境和相应的潜在市场反应，请看下文：

交易员应和以往一样，既关注新增就业的整体数量，也应关注这些新增就业的质量。从这方面衡量，平均每小时收入可能和整体就业读数一样重要。上个月的报告完美示范了这种现象，当时薪资增长达到相对强劲的0.3%，抵消了整体就业的略微不及预期。薪资增长率如果可以再次超过0.3%，可能极大地缓解美联储最近对通胀的担忧。

从历史看，与就业数据联系最可靠之一是美元/日元，所以，对非农就业报告有强烈倾向的交易员或许可能考虑交易这个货币对。

这种类型的模型可以提供客观、由数据驱动的非农就业报告预测，但有经验的交易员知道，美国劳动力市场出了名地难以预测并且对所有预测都应持保留态度。和以前一样，周五的报告或许远高于或者远低于我的模型做出的预测，所以为防万一，设置止损、进行合适的风险管理非常关键。最后，读者应该注意，止损单或许并不必然限制快速波动市场中的亏损。

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