表现糟糕的季度里,标普 500指数最后一天应高开

撰文：Fawad Razaqzada

在本来表现糟糕的三季度的最后一天，欧洲和英国股市却暴涨，人们怀疑市场上涨的原因可能是“粉饰”。这个时候，基金经理人买入表现好的个股，增强投资组合的吸引力，但最近一直遭到重创的嘉能可国际在向投资人保证公司不会破产之后股价上涨10%。英国FTSE 100指数也和嘉能可一样，受Sainsbury公布了好于预期的二季度同店零售销售的影响，在超市股的引领下走高。截至此文发稿，FTSE 100指数上涨2%，其它欧洲主要股指的涨幅与此相类。美国股指期货目前表明美股市坚定高开，其中标普 500指数料高开1%，但随着投资者对美国ADP就业报告做出回应，股市可能回落。刚刚出炉的就业报告显示，新增就业20万人。

虽然今天反弹，但全球股市三季度的表现还是糟糕。全球，尤其是中国经济增长减弱的信号再加上美元走强严重压制盈利前景，令信心下挫。的确，分析师不断地下调预期。根据FactSet的数据，分析师现在认为美国三季度盈利年率下滑4.5%，而收入减少3.3%。如果此预测准确，收入将连降三个季度，也是2009年以来盈利首次连续减少。

日本三季度的表现为2010年以来最糟糕，并且中国股市为2008年以来表现最差的一次，三季度跌幅接近29%。FTSE新兴市场指数三季度跌幅超过21%，是2011年以来降幅最大的一次。在美国，继2009年3月创下危机后低点，之后几乎每一年都在走高，所以上涨趋势结束也只是时间问题。虽然今年尚未结束，因为美联储预备2006年以来首次加息，今年股市还是可能下跌。标普 500指数三季度至今跌约8%，跌幅是2011年三季度以来之最。除了商品个股，今年年初曾领涨市场的品种，比如生物科技和医疗保健，最近也暴跌。

所以虽然今天反弹，可以说进入四季度情绪低迷。但负面情绪已被计入了多少呢？市场对全球成长忧虑反应过度了吗？空头已经吃够了？或者我们将迎来幅度更大的调整？问题太多，其中一些问题可以得到本周中国、日本、欧洲和美国关键经济数据的解答。真相是，没人确切地知道市场何时将筑底，即使一些主要股指或已形成潜在反转信号，比如德国DAX的双底，但事实可能证明那也只是所谓的诱多反弹。

至于标普 500指数，已经自8月以来涨势的78.6%回档位1871反弹，目前在考验前支撑位1910附近，该位现在可能转为阻力并预示新一轮跌势。如果昨天低点1871告破，图表可能变得难看；在这里，最合逻辑的结果可能是至少跌至8月低点1834点。反之，如果多头攻克前述1910阻力，则或许呈现幅度更大的反弹，目标指向最新跌势的斐波纳契位1928 (38.2%) 或 1964 (61.8%)，然后再看怎么走。如果标普 500指数还站上下跌趋势线（1964附近），可能特别看涨。那样的话，标普 500指数或许有可能快速反弹，上攻200天均线（目前位于2064）。但暂时我们站在空头这边，预测今天的反弹昙花一现。

图形 1:

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