英国监管机构考虑阻止并购交易 英伟达联手Arm反击

这笔交易于2020年9月份宣布，日本软银集团、英伟达以及Arm原本预计能够在18个月内（即2022年3月份之前）完成，但如今看来可能会错过这个期限。目前，美国、英国、欧洲等监管机构正在密切关注这笔交易，他们担心此举可能会减少竞争。市场研究机构Gartner分析师艾伦·普里斯特利(Alan Priestley)和其他投资者表示，一家或多家监管机构阻止这笔交易的可能性很高。

不过，英伟达和Arm还没有放弃。在提交给英国竞争与市场管理局（CMA）长达28页的书面文件中，这两家半导体巨头概述了该交易为何应被批准的理由。他们指责这笔交易的批评者将Arm的历史“浪漫化”，忽视了该公司目前的财务状况，并夸大了Arm目前的市场力量。

Arm被广泛视为英国科技行业中的明星企业，它于1990年从名为橡子电脑的早期计算公司剥离出来。该公司的节能芯片设计用于全球95%的智能手机和95%中国设计的芯片上。Arm将其芯片设计授权给500多家公司，这些公司使用这些设计来制造自己的半导体。2016年，该公司被软银斥资320亿美元收入囊中。

批评人士担心，与在内部自主设计芯片的英伟达合并，可能会限制Arm“中立性”半导体设计的使用，并可能导致该行业价格更高、选择更少、创新减少。但英伟达辩称，这笔交易将带来更多创新，而Arm将受益于投资增加。

英国数字和文化大臣纳丁·多里斯(Nadine Dorries)在去年11月下令，对这笔交易进行“第二阶段”调查。这项调查由CMA进行，为期24周，将调查与这笔交易相关的反垄断担忧和国家安全问题。英伟达和Arm提交的意见书从来没有提到过安全问题。

此外，美国联邦贸易委员会(FTC)于2021年12月以反垄断为由提起诉讼，要求阻止这笔交易。而欧盟执行机构欧盟执委会在同年10月宣布对该交易展开深入调查。

欧盟委员会执行副主席玛格丽特·维斯塔格(Margrethe Vestager)在一份声明中表示：“虽然Arm和英伟达之间没有直接竞争关系，但Arm的知识产权是与英伟达竞争产品的重要投入，例如在数据中心、汽车和物联网方面。我们的分析显示，英伟达收购Arm可能导致获取后者知识产权的渠道受到限制或降级，在许多使用半导体的市场会产生扭曲效应。”

在提交的文件中，英伟达和Arm试图驳斥这笔交易可能影响竞争对手获得Arm关键技术的观点。他们写道：“这个理论经不起推敲。试图取消Arm授权商的赎回权将立即减少Arm的许可收入，从而立即损害英伟达的投资利益。任何理性的上市实体都不会接受这种弄巧成拙的策略。

部分批评人士建议，软银应该将Arm上市，而不是将这家总部位于剑桥的公司出售给英伟达。但英伟达和Arm都声称，此次收购是谈判桌上的最佳选择，首次公开募股(IPO)将给Arm带来更大压力，包括要求其“缩小关注范围，限制投资”。

两家公司在提交文件上写道：“在媒体上，交易反对者敦促CMA阻止这笔交易，这样Arm就可以进行上市，他们认为上市将在英国的伦敦证交所(LSE)启动。他们将Arm的受欢迎程度等同于较高估值和成功，但在股市上不能感情用事，资本市场要求盈利能力和业绩。”

文件中称：“软银在2019年和2020年曾考虑进行IPO，但最终都选择了放弃，因为上市不会给软银带来必要的投资回报。虽然Arm技术授权商（如苹果、高通和亚马逊）的营收、利润以及市值都在飙升，但Arm最近经历了收入持平、成本上升和利润下降的局面，这可能会给一家拥有30年历史的上市公司带来挑战。资本市场预计Arm将做出重大战略调整，包括削减成本，使Arm的价值最大化。 ”（小小）