IronFX铁汇每日汇评 ：欧元在欧洲央行会议前下跌

2015年3月5日

宏观纵览

• 欧元在欧洲央行会议前下跌  昨天市场的显著特点是欧元在今天欧洲央行会议前走弱。这意味着外汇市场尚未完全消化量宽的影响，尽管由于投资者超前交易，欧元区的债券收益率跌至极低水平。去年，欧洲央行对欧元/美元影响巨大—— 价格在央行会议期间的波动范围是0.97%，几乎是整体全年平均每日波幅0.57%的两倍。多数其他货币在欧洲央行会议期间的波动性（兑美元）较少或没有（当然实际和欧元挂钩的瑞郎除外）。然而至少在未来几个月，我认为欧洲央行政策不会出现任何调整，所以会议期间货币不会出现剧烈波动。欧洲央行不大可能扩大量宽计划，除非有机会评判计划成功与否。而在通胀回到目标水平以前，也不大可能发表别的意见或减少计划规模。所以昨天的走势意味着，欧洲央行的量宽计划至少可以通过货币走弱而成功。欧元今天可能继续下滑，因为欧洲央行可能重申维持量宽的承诺，直至令通胀重回目标。此外，央行购买债券的来源也是一大问题：可能是外国投资者（他们将撤回资金，参见下文分析）。

• 加拿大央行发出声明后加元走强 加拿大央行保持利率不变，与市场的预测一致，但是声明语气比预期强硬。央行表示，通胀面临的风险更加平衡，目前货币政策刺激仍维持适度，暗示央行在下次会议也不会降息。美元/加元在消息发布之处大跌，随后回升至1.2430的支持位附近。价格依然落在三角形内，位于1.2370的关键支持位上方。我们认为，周五非农业就业数据表现强劲可能抵销周三的损失，也可能促使美元/加元重回1.2500上方区间。

• 原油市场参差 相比起今年以来原油每周增加100万桶的库存量，最近一周原油库存只增加536,000 桶，消息发布后，WTI昨天上涨，实现三连升。原油产量减速显示美国的供应开始对低油价作出反应。相反，由于沙特阿拉伯重申不会降低产量的承诺，布伦特原油只是稍稍下降。鉴于以利润为驱使的美国石油生产者和对价格不太敏感的中东石油生产者在对油价的反应不一，我们预期WTI和布伦特原油价格差距进一步缩小。

• 欧洲央行目前面临的主要问题是什么？今天主要有两个主题。第一，市场希望欧洲央行提供有关其央行量化宽松计划的情况声明，量宽将在本月启动。第二，部分人希望了解修正后的经济预期，尤其是2017年的第一次预期。我们希望得到澄清的部分问题是：
o 开始从市场购买债券的确切时间？
o 欧洲各国央行如何开展行动（而不是由欧洲央行直接购买）以配合债券购买计划？
o 欧洲央行提到，将购买600亿欧元的公债和私债。公共部门债券和企业债券每月的购买目标分别是多少？他们愿意购买负收益率的债券以达到目标吗？
o 央行将从哪些人手里购买债券？欧洲的银行和金融机构掌控着约半数的欧元区主权债券市场。但是，如果他们无法找到与这些资产拥有同样收益的产品来替换，可能不大愿意出售这些资产。与此相反，估计有36%的债券掌握在外国投资者手中，他们更愿意售出以获得利润，并将这些收益投资到别的领域（例如美国国债或金边债券）。就此而言，量宽显著利空欧元。
o 如果他们找不到足够的债券去购买，情况会如何？他们会效仿日本央行的做法，比如转而购买股票吗？
o 欧洲央行声称，债券购买计划会一直持续下去“直到我们看见通胀出现持续调整……”这句话是什么意思？作出多大规模的调整，持续多长时间？
o 欧洲央行首席经济学家Peter Praet最近指出，对于欧元区经济，欧洲央行“认为将出现转折”。他们的预测会成为现实吗？经济实力对于量宽计划的成功十分重要，因为只有在认为自己有能力用该笔款项进行贷款的情况下，银行才会出售其债券。因此，经济实力越强，量宽计划就可能会更成功。
o 这次会议将发布2017年度的前景预测。他们对于2017年的通胀预期是什么？他们认为那时他们会回归 “低于但接近2%”的通胀目标吗？
• 英国央行也举行政策利率会议。调息的可能性不大，因此对市场造成的影响微乎其微，但需要留意3月18日公布的会议纪要。
• 瑞典方面，1月份工业产量预期较之前月份有所放缓。这将使瑞典克朗走弱，并且推动美元/瑞典克朗走强，试探8.4000的阻力区间。
• 美国方面，1月份工厂订单预计月环比增长0.2%，扭转上月的环比下降3.4%。在连续5个月的下降之后，即便工厂订单只是小幅增长，那么也预示着美国的第1季度经济继第4季度下滑之后，已经开始逐渐回暖，这将支撑美元。
• 预计加拿大2月份的 Ivey PMI走高，但仍然低于50的关键水平。 

• 除了欧洲央行行长德拉吉，瑞典央行行长英韦斯和挪威央行行长奥尔森也将发表演讲。

欧元/美元在欧洲央行会议之前跌破1.1100

  
• 欧元/美元昨天大跌，破关键支持位（变阻力位）的1.1100 (R1)。今天，欧洲央行会议可能进一步披露量宽计划的详情，以及央行新的增长和通胀预测。通胀预测对于量宽计划的程度具有重要指示意义，所以下修将拖累欧元。盘中走势仍然利空，如果价格跌破1.1100 (R1)的关口，则可进一步看住下一道支持位1.1025 (S1)，即2003年9月1日的高点，或1.1000 (S2)的心理位。短期动力指标证实跌势加剧，欧元/美元可能进一步下滑。RSI进入超卖并下跌，而MACD已经为负，并下穿虚线，继续走低。整体而言，我仍然认为走势向下。欧元/美元在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。如果跌破1.1000 (S2)，可能预示更大跌幅，可锁定1.0915的关口，即2003年9月5日的低点。
• 支持位：1.1025 (S1)、 1.1000 (S2)、 1.0915 (S3)

• 阻力位：1.1100 (R1)、 1.1150 (R2)、 1.1260 (R3)

纽元/美元在0.7625的关键水平附近受阻

 
• 纽元/美元再次在0.7625 (R1) 的关口附近受阻并回撤。鉴于短期动力指标和价格走势之间仍然存在负背离，价格两次均未能突破0.7625 (R1) ，我认为可能跌至关键的0.7500 (S1)。若坚定跌破关键的 0.7500 (S1)关口，将预示着完成短期的双顶形态，走势可能转为下跌。如果突破，跌势可能扩大，锁定下一个支撑区间0.7450 (S2)。整体而言，我仍然认为长期走势向下。所以，从0.7175启动的复苏至少目前可视作修正。
• 支持位：0.7500 (S1)、 0.7450 (S2)、 0.7340 (S3)

• 阻力位：0.7625 (R1)、 0.7700 (R2)、0.7800 (R3)

英镑/日元跌破 183.50

 
• 英镑/日元未能攻克心理价位185.00 (R2)，此后继续下跌。价格破支撑位（已变为阻力位）关口，证实短期震荡指标与价格走势之间存在负背离，预示4小时图低点下移。我认为短期趋势转为负面，并显示价格可能扩大跌势，挑战支撑位 181.60 (S1)。但留意目前可能有一次反弹在酝酿中，可能在183.50 (R1)附近形成更低的高点。因为RSI在30关口获得支撑，目前有所上涨。日图显示价格仍然处在50和200天移动均线之上，长期前景正面。因此，我将任何可能的短期下跌视作整体涨势中的修正。 
• 支持位：181.60 (S1)、 180.25 (S2)、 179.50 (S3)

• 阻力位：183.50 (R1)、 185.00 (R2)、 187.25 (R3)

黄金再次在1200附近徘徊

 

• 黄金价格周三下行，但再次在整数位1200 (S1)附近停止，而后略有反弹。金价落在三角形下限之下，也低于1月22日以来形成的黑色下行趋势线，我认为短期前景负面。但是，要等待价格坚定向下穿过关键价位1200 (S1) ，才能确信黄金会继续下跌。此后可能再次挑战支撑位1190 (S2)。总体而言，若向下跌破1190 (S2)区间，则证实日图低点下移，并预示自1307以来的下跌延续。
• 支持位：1200 (S1)、 1190 (S2)、 1185 (S3)

• 阻力位：1215 (R1)、 1222 (R2)、 1235 (R3)

WTI 飙升并触及51.75

 
• WTI 在阻力位（已转变为支撑位）51.00 (S1)附近再次受阻后回调，与2月17-23日下跌趋势38.2%的回撤线重叠。然而，回调在49.50 (S2)上方获得支撑，随后飙涨，站上51.00 (S1)并触及阻力关口51.75(R1)，即前述下跌趋势50%的回撤线。观察动力趋势，我认为很可能会再有一次回调，可能试探 51.00 (S1)的支撑区间。RSI在70附近受阻后下跌，而MACD出现见顶迹象，即将下穿虚线。日图显示，WTI仍在50天和200天移动均线下方。然而，价格2月26日形成更高的低点。若能向上突破55.00的心理区域，则意味着未来高点上移，趋势可能反转。目前，我对总体前景维持观望。 
• 支持位：51.00 (S1)、49.50 (S2)、 48.65 (S3)
• 阻力位：51.75 (R1)、52.50 (R2)、 53.40 (R3)