中国人行措施影响人民币涨势

撰文：Chris Tedder

人民币兑美元汇率自4月以来一路走高，但上周人行意外降息及美元近期走强逆转美元/人民币走势。货币对现触及100天均线，突破可成为看涨指标。

上周五，中国人民银行意外自2012年首次宣布调降基准利率。中国央行将一年期贷款利率下调40个基点至5.6%，1年期存款利率自3.00%下调至2.75%。美元/人民币上行。

以人民币为主导资产吸引力部分来自其高收益率以及中国政府对部分资产承诺的安全性。人民币几乎为一种单向投机的概念鼓励更多热钱涌入中国，从而加大汇率上行压力。尽管年初中国人行引导汇率下跌让人民币汇率只升不跌的看法大部消失，但仍不能忽视前面提到的人民币吸引力。

但中国人行近期降息降低收益寻求者对人民币的兴趣。这不仅是因为降息 – 毕竟降息幅度很小，还有一个原因是市场认为人行可能会再度降息，甚至削减存款准备金率（RRR）。后者将导致人民币流动性充盈，从而对汇率产生严重负面影响。
 
此外，中国人行放宽政策表明中国对饱受经济活跃性低迷以及房价下跌困扰的经济健康状况深感担忧，因此可能有更多理由降低汇率、提升出口吸引力，特别是在当前日元及其他货币下跌的环境下。

中国近期经济指标持续低于预期，关键制造业和工业生产数据显示经济核心部门疲软，与此同时，其他数据也让国内需求实力存疑。而当前大背景又是房价下跌 – 房产投资占GDP大比重。

不管怎样，尽管人民币可能出现短线疲软，但我们认为后市可能面临更多波动而非长期走强或下跌。人民币仍有相当的投资吸引力，尤其当前其他国家大规模正在放宽货币政策。这点还需要跟美元近期（未来可能）的强劲走势亮相权衡，美元走强或继续限制美元/人民币跌幅。
 

来源: FOREX.com

 

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