AETOS Capital Group:美国大选:谁上位更利好投资者?

要说在金融市场存在着什么永恒不变的真理，那就是：市场不喜欢不确定性。2016年注定是个充满不确定性的年份：上半年有英国脱欧公投，下半年有美国总统大选。6月的英国公投“意外”脱欧成功，已被证实是金融市场的灾难，接下来就看美国大选了。

目前来看，美国大选更像是一场大型真人秀，虽然具备一切真人秀的狗血元素：谎言，丑闻，黑幕和阴谋，但尚未演变成大灾难。不过吃瓜群众不要只顾着看热闹，搞不好分分钟就影响到我们的钱包了。

这个问题回答起来有点复杂。

首先当然是选总统了。蓝营民主党参加决赛的选手希拉里•克林顿迎战来自红营共和党的唐纳德•特朗普。

除此之外，每两年一次的众议院全部435个议员席位的换届选举，以及每两年参议院三分之一席位的换届选举也都在这一天举行。目前参众两院占多数席位的都是共和党人，现在就看看民主党能不能在今年重新夺回在国会的话语权，至少争取让自己人占据多数参议院席位。

另外，有些州的州长也会在这一天选举出来。

所以，这不仅是一届关乎哪个党入主白宫的选举，同时也是一届关乎哪个党在国会说话算数的选举。

为了能争取更多选票，红蓝双方打了大半年的口水仗。铺天盖地的竞选广告让美国人民想躲都躲不掉。可是美国人比较务实，相比哪个党能掌权，他们更关心哪个党能让他们更富有，哪个党搞经济更在行。

为了回答这个问题，经济学家以史为鉴，似乎是找到了答案。

美国普林斯顿大学经济学教授艾伦•布林德（Alan Blinder）和马克•沃森(Mark Watson)在2013年发表的论文《总统与美国经济：一次辩证研究》（Presidents and the U.S. Economy: A Forensic Investigation）中对这一问题进行了详尽的论述。

两位经济学家回顾了从杜鲁门第二任期开始（1949年）到奥巴马第一个任期结束（2013年）为止的64年（一共16个完整的总统任期，包括7个民主党总统任期和9个共和党总统任期），美国经济在红蓝两党总统掌权下的表现，如下表：

蓝营民主党总统任期下的GDP年平均增长率表现总体好于红营共和党总统执政时期。在这64年里，美国GDP的年平均增长率为3.33%，其中在民主党任期下是4.35%，而在共和党当政下是2.54%，两者之间相差1.81%。

然而，对于投资者来说，他们更关心的是：在哪个党执掌白宫的情况下，投资收益更高。同样回顾历史数据，股市也更喜欢一个民主党总统。无论标普500指数，还是大盘股收益，蓝营碾压红营。

就连黄金价格也是在民主党当总统的时间内增长得最多。

具体到本次大选来说，希拉里和特朗普这两位候选人对金融市场会有怎么样的影响呢？

市场分析人士认为，贵金属价格在选举前会有所上涨，在大选结果尘埃落定之后，会有一定程度的下跌，至于跌多少，要看大选的结果；美元兑其他货币会在11月后有小幅回落，待市场消化了大选结果以后，会有所回升。以美元兑英镑为例，过去三位总统上任后美元的价格都有一定程度的反弹。

美国先锋集团的投资策略小组也认为“总统选举对市场表现仅在短期内有影响”。

而日前，法国兴业银行组建了一个由固定收益分析师和新兴市场分析师组成的团队，该团队就美国大选可能出现的结果对外汇市场 – 特别是新兴市场的货币和美元，会产生什么样的影响，给出了自己的意见。

该团队认为，由于担心特朗普上台后贸易保护主义会抬头，可能会伤害到新兴市场的经济，新兴市场货币可能会走弱。而事实上，对于两位候选人紧紧咬住的民调结果，许多新兴市场的货币已经做出了相应的反应。二者的相关性如下图：

其中，南非兰特（ZAR）、墨西哥比索（MXN）以及马来西亚吉特（MYR）的表现对特朗普能否当选最为敏感。其中，墨西哥比索兑美元自5月初特朗普基本锁定共和党提名人以来，已经下跌了10%。

该团队还表示，如果特朗普当选总统，美元下跌的可能性比较大。

而如果希拉里当选总统，而共和党依旧掌控国会两院，对美元来说也不是坏事；而如果民主党和共和党分掌参众两院，则对美元来说是最好的结果。

不过，这里面也有一个值得注意问题：根据彼得森国际经济研究所的均衡汇率模型，美元在今年四月已被高估了约7%，这也就是说时至今日，美元被高估了约9%。

总之，影响美元长期走势的因素有很多，大选的结果只是其中一道坎而已，并不影响大局。

分析师警告说，在大选之年对投资者来说最危险的不是大选的结果，而是过高地估计大选的结果对市场的影响。

看完以上内容您是否意犹未尽呢？作为投资者又该如何解读市场把握趋势？

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