【本周焦点】美元承压下行 经济数据疲软 | 欧元强劲 受美元疲软与俄乌局势推动（组图）

美元承压下行 经济数据疲软

美元上周整体表现疲软，受到美国经济数据的不利影响。1月零售销售同比下降0.9%，创下近两年来的最大降幅，这一数据远低于市场预期的下降0.1%。虽然12月数据有所上修，但1月的萎缩趋势依旧让投资者对美国经济前景感到担忧。美国的工业生产虽有所增长（0.5%），但远低于预期的0.3%。

这些经济数据加剧了市场对美联储可能在下半年降息的预期。虽然上周公布的1月消费者价格指数（CPI）显示美国通胀依然顽固，增强了市场对于美联储推迟降息的预期。CPI环比上涨0.5%，使得年通胀率升至3%，高于去年12月的水平，且仅略低于2024年1月的3.1%。

剔除食品和能源的核心CPI表现更为严峻，年增长率达到3.3%，远高于美联储设定的2%目标。但叠加特朗普推迟实施对等关税的背景，美元指数总体看仍遭遇下行压力，一度跌至106.56。特朗普政府推迟实施计划中的对等关税，给市场带来了短期的利好情绪。特朗普要求其经济团队制定对各国征收关税的计划，但由于这一行动的具体实施时间推迟至4月，市场对于关税的影响有所缓解。

分析师指出，关税如果落实，可能加剧通胀压力，但推迟实施让市场短期内对关税的担忧有所减轻。总体来看，美元上周的疲弱表现主要受到经济数据不佳和特朗普推迟关税决定的推动。虽然特朗普推迟关税的决定在短期内缓解了市场的担忧情绪，但美联储货币政策的前景仍将是市场的焦点。

展望本周，外汇市场仍将聚焦于美国的经济数据，尤其是美联储的货币政策预期。美国将公布FOMC会议纪要、房屋数据和PMI数据，这些将对美元走势产生重要影响。美国经济是否能够恢复增长，消费者支出的疲弱是否会延续，将决定美联储未来的货币政策走向。

欧元强劲 受美元疲软与俄乌局势推动

欧元上周在多重因素的推动下表现强劲。首先，美元疲软的背景下，欧元兑美元上涨至1.0514，创下1月27日以来的新高。其次，欧元上涨的另一大推动因素是市场对于俄乌局势的乐观情绪。

特朗普与普京和泽连斯基的通话为市场带来了关于和平协议的积极预期，提升了投资者对欧洲经济复苏的信心。接下来市场将继续关注俄乌局势的最新发展，尤其是关于和平协议的进展。若和平协议的谈判取得突破，欧元有望继续上涨。反之，若局势再度恶化，欧元可能面临回调压力。

与此同时，美欧之间后期的关税摩擦也是决定欧元走势的关键因素之一，近日欧洲委员会对美国总统特朗普提出的“互惠”贸易政策做出了强烈回应，表明不接受特朗普政府提出的提高关税的建议，并警告将“坚决立即”对可能因此而增加的关税作出反应。这些言论与欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯·德莱恩此前在对特朗普政府对钢铁和铝材实施关税时的强硬表态相一致。

若后期美国进一步加征关税并且未能与欧盟达成协议，美元可能在短期内攀升，导致欧元贬值。然而，若欧盟采取有效反制措施，或美国和欧盟达成协议解决贸易争端，欧元有可能突破当前的上行阻力继续上涨。

英镑表现亮眼 经济数据改善

英镑在上周表现亮眼，尤其是受到美国零售销售数据不及预期的支撑。英镑兑美元一度突破至1.2630，创下近期新高。英国方面的经济数据也有所改善，英国去年第四季度GDP意外按季增长0.1%，超出预期值的-0.1%。

经济活动回暖，使市场对央行降息的预期大幅降温，年内降息押注下调至约59个基点。当前英美两国的货币政策预期上存在的差异（美联储预期年内可能降息，英格兰银行则较为鹰派），给予英镑较强的支撑。

展望后期，仍然需要关注美国关税政策对英国的影响，虽然英国最初预计不会受到贸易战的最严重影响，但上周美国总统特朗普签署了一项行政命令，将对贸易伙伴国的贸易壁垒评估范围扩大到传统关税之外，包括对美国进口商品征收的其他税收，如增值税（VAT）。

这一发展可能导致英国出口面临更高的关税。本周英国将公布最新的CPI数据及零售销售数据，若数据利好，可能推动英镑进一步上涨。

澳元韧性强 受美国关税威胁风险低

美国关税政策和地缘政治不确定性将继续影响货币对走势，但澳元的韧性仍较强。首先，澳大利亚是少数与美国存在贸易逆差的国家之一，因此受关税威胁的风险较低。

其次，市场预计澳洲联储的降息周期将以较缓慢的步伐推进，这有助于支撑澳元。接下来，市场焦点将转向澳洲联储本周的货币政策会议，澳洲上一季度的通胀率降至2.4%，稳居澳洲联储设定的2%-3%目标区间内。根据路透社的调查结果显示，这一数据促使部分受访的经济学家将降息预期从4-6月提前至2月18日。

经济学家们指出，经济增长的轻微下滑和通胀的放缓降低了决策者将利率维持在限制性区间更长时间的必要性。当前市场普遍预期该行本次会议将降息25个基点。

日元承压 兑美元急剧回调

上周，美元兑日元的走势经历了较为剧烈的波动。在周三，美元兑日元的价格一度上涨至154.80，但随后因多重因素的影响，价格迅速一度回落至152.03，几乎吞没了前几日的强劲上涨。

分析人士指出，这一波急剧回调主要受到美国国债收益率波动的影响。近期的美元强势表现，尤其是在美国经济数据不及预期导致美联储降息预期升温的背景下，已失去部分上行动能。美国债务市场的震荡以及特朗普关税言论的再度出现，都为美元兑日元的未来走势带来了更多不确定性。

特朗普近期的关税言论再次引发了市场对全球贸易环境的担忧，尤其是对日本的潜在影响。在他最近的声明中，特朗普要求美国政府考虑对多个贸易伙伴实施对等关税，其中明确指出日本和韩国可能会成为关税目标国。

考虑到日本在汽车和农业产品领域的强大出口能力，这些关税威胁可能会对日元构成压力。若日本真的遭遇直接的关税打击，日元有可能承压，进一步加大市场的避险情绪。

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