中国拟推债务置换应对金融危机，楼市困境加剧（组图）

有媒体披露，中国政府正在考虑以允许地方政府发行新债券的方式，重组地方债务并为经济提供支持。这一债务置换计划旨在缓解地方融资平台的债务负担，并释放地方政府资金以推动经济发展。同时，中国主要城市的办公楼空置率持续攀升，反映出经济放缓和楼市困境仍在扩大的状况。

资料照：云南省普洱市一处住宅楼的建筑工地，工人在日出时开始工作。

美国彭博社本周二披露，中国政府正计划实施规模高达6万亿元人民币的债务置换，以缓解地方政府通过融资平台积累的隐性债务压力。知情人士表示，此次债务置换将允许省级政府以官方债券替换高利率的非正式债务，从而减轻地方政府的财务负担。据国际货币基金组织（IMF）估算，截至去年，中国的地方融资平台债务总额已超过60万亿元人民币。

中国财政部部长蓝佛安在最近的讲话中提到，此次债务置换是近年来最大的一次调整，将帮助地方政府腾出更多资源用于经济建设和提高企业信心。外界普遍认为，尽管这一计划规模庞大，但未能回应市场关于进一步增加中央政府借贷和推出消费刺激措施的呼声。

近两年来，中国经济增长乏力，中国政府在应对经济低迷问题上显得犹豫不决。这是什么原因呢？美国《华尔街日报》10月15日指出，随着中国经济形势在9月进一步恶化，习近平在策略上做出调整，采取了降息等宽松政策，以支撑地方政府并稳固股市。但这些措施虽然意在缓解当前的金融压力，但并非全面的大规模刺激，政策重心依旧在保持中国向工业和技术强国转型的路径上。

报道指出，习近平希望通过向地方政府和大型银行提供流动性支持的方式来应对地方债务问题，并试图提振自2015年以来持续低迷的中国股市。但在习近平的中央集权式决策下，政策调整往往缺乏透明度和可预测性，这进一步加剧了市场的不安情绪。投资者纷纷寄希望于看到类似2008年全球金融危机时的“大规模救市”方案，然而中国政府的目标更多是“去风险”，例如推出互换便利工具以缓解非银行金融机构的流动性危机，并计划通过发行特别国债来替换地方债务并充实银行资本金。这些措施虽然能短期稳定金融市场，但并不足以消除根深蒂固的经济风险。

2024年10月12日，上海市的热门购物景点静安寺附近，一家精品店前来往的游人。(美联社)

彭博社也指出，尽管这一债务置换计划旨在缓解地方债务压力，但中国的楼市困境显示出整体经济面临的挑战依然严峻。根据高力国际（Colliers）相关数据显示，北京市办公楼的空置率在今年第二季度攀升至20.6%，创下15年来的新高。世邦魏理仕集团 （CBRE Group Inc.）也发现，上海市的办公楼空置率在第三季度升至21.5%，达到近20年来的最高水平。办公楼市场的低迷使开发商和投资者面临的压力与日俱增，部分物业公司甚至开始大幅降价以吸引租户。

面对如此困境，中国政府试图通过采取包括地方债务置换在内的多项措施来刺激经济。中国财政部部长蓝佛安还宣布，允许地方政府使用专项债券的收益购买滞销住宅，以减轻房地产库存压力。这一举措旨在配合中国领导层在上个月提出的“稳定房地产市场”的政策方向，但具体的发债规模和时间仍未明确。

但在中国主要城市中，办公空间的净吸纳量仍未恢复到疫情前的水平。据仲量联行（JLL）数据显示，北京、上海等地的开发商不得不推迟新办公楼的建设和交付时间，以避免市场供应过剩。