养老金背书，估值快速上涨，澳大利亚正成企业出海上市新方向！（组图）

为什么选择澳大利亚？

与亚洲市场深度联动

在ASX中成长起来的公司

如何在澳交所ASX上市？

谈及企业海外上市，美国曾一直是亚洲公司的首选地，纽约证券交易所和纳斯达克更是成熟的资本流动和广阔的投资者的代名词。而近几年，形势有所转变，澳大利亚正逐渐成为华人公司上市的新兴选择。例如我们所熟知的兖煤澳洲(ASX: YAL)，新希望集团(ASX: NHC)，以及近期刚刚上市的羊毛制品公司Merino(ASX: MNC)。

这一趋势的变化不仅仅因为美国市场本身的一些制约因素所推动，例如股票交易量不断下降、上市公司数量连续15年减少以及政治不稳定（如政党轮替等影响）。更为重要的,是澳洲市场本身的优势逐渐凸显。相较于美国，澳大利亚证券交易所（ASX）上市费用更低、上市程序更简化、上市时间更短，这使得澳洲市场对中小企业和成长型企业更具吸引力。

值得一提的是，澳交所ASX的上市门槛较低，颠覆了发达市场高准入门槛的传统认知。通过简化的上市规则和多样化的上市方式，ASX为中小型企业提供了一个进入国际资本市场的可行渠道。

这种低门槛不仅体现在财务要求上，澳交所ASX还通过提供更灵活的上市结构，使得海外企业能够以更简便的方式进入这一全球化市场。

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为什么选择澳大利亚？

用一句话来概括，那就是：澳大利亚证券交易所(ASX) 是一个监管完善、资本充裕、综合度高的成熟证券交易市场。

在ASX上，有2000家以上来自全球各国，横跨不同板块的公司在此上市，并且这个数量还在以每年平均130家的数量增长。

如下图所示，在2022年，不包括SPAC上市在内，ASX的上市数量居于全球第二，为这些企业募集超过70亿澳元的资本。

除此以外，对于已经上市的企业来说，澳交所ASX在股票增发数量和募集金额上也领先其他交易所。在2022年，ASX增发交易超1000次，募集超200亿美元的资金。

之所以有如此成就，离不开澳大利亚金融市场里面的重要参与者：养老金。

如下图所示，澳大利亚养老金市场目前约为3.5万亿澳元的规模，其投入股市的比例是全球最大的，并且养老金资产占GDP超30%。养老金的规模还在不断扩大，每年流入资本1650亿澳元。

澳大利亚养老金是全球第六大市场，仅次于美国、英国、瑞典、荷兰、日本和加拿大。预计在2041年养老金可投基金体量达到9万亿澳元。

此外，养老基金在配置股票时大多数情况下以配置指数为主，例如ASX200、ASX300指数。而相比其他市场，能够进入ASX指数所对应的市值相对低很多。

以NASDAQ100为例，最小的成份股市值也超202亿美元，标普500的最小成份股市值145亿美元，富时100为51亿美元。相比之下，ASX200的最小成份股市值仅为6.08亿美元，ASX300更是低至2.37亿美元。这给大批中早期成长公司被纳入指数创造了更多可能。

同样，基于养老金的配置需求，也给指数和公司带来了更高的估值。如下图所示，ASX200的估值倍数仅次于标普500，比标普中盘和标普小盘的要高得多。

因此，作为市值在几亿到十几亿美元左右的公司而言，选择ASX上市能够带来更高的估值倍数。

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与亚洲市场深度联动

澳大利亚地处亚太地区，经过多年发展，现已成为链接亚洲和西方市场的重要纽带。其中，中国、日本和东南亚国家协会是澳大利亚最主要的3大贸易伙伴，贡献超52%的双边贸易额。很多亚洲企业会以澳大利亚市场为跳板，借此熟悉行业标准和市场规则，为进入欧美地区做准备。

也是如此，在过去几年中，中资、日资在澳大利亚的投资动作频频，如兖煤收购Coal &Allied，新希望集团收购Real pet food、蒙牛收购贝拉米，日资在澳投资商业地产等。

中资、日资对澳大利亚的矿业、消费业、医疗行业和商业地产行业兴趣浓厚。

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在ASX中成长起来的公司

澳交所ASX中最著名的两家公司莫过于矿业巨头必和必拓（ASX: BHP）与生物制药公司CSL（ASX: CSL）。

必和必拓总部位于墨尔本，是全球最大综合性矿业公司。在25个国家拥有广泛的采矿业务，范围包括铁矿石、钻石、煤炭、石油、天然气、铜、铀和矾土等。其于1987年5月于ASX上市，目前市值2321亿澳元，是ASX市值最高的公司。

CSL总部位于墨尔本，是全球最大的生物制药公司之一。运营重点及探索领域包括罕见和严重疾病、流感疫苗、血浆采集以及缺铁和肾脏病的治疗；在澳大利亚、美国、德国、英国、中国等地设有研发、制造及分销基地。其于1987年5月于ASX上市，目前市值1402亿澳元。

来源：网络

这两家公司均起步于澳洲，在四十年间成长为全球巨头。同时，金融科技等新兴行业也可以在澳洲得到更好的发展。

澳洲“先买后付”先行者Afterpay(ASX: APT) 于2016年完成IPO。公司在上市时处于成长早期阶段，业务规模增速超过700%。鉴于当时正处澳洲电商崛起、全球“先买后付”概念风靡的大背景下，加之Afterpay团队执行能力强，已成长为澳洲市场的先行者，其IPO过程相当顺利：在平台支付总量约为3300万澳元的基础上，融资2500万澳元以支持增长蓝图，估值为1.65亿。

2021年获美国支付巨头Square(现Block)收购要约，对价290亿美元。

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如何在澳交所ASX上市？

想要在澳交所ASX上市，公司需要有一个清晰、利于理解并被认同的增长故事，具备扩展体量和全球化运营的潜力，拥有值得信赖且有长期履历的团队，同时或者机构投资者的大力支持。

如下图所示，如果公司在过去3年的持续经营累计达到100万澳元的收入，并且过去一年中利润合计50万澳元，就可以通过利润测试，实现上市。

或者在资产测试方面，公司拥有超过400万澳元的净实体资产，或超1500万澳元的市值也可以上市。

需要注意的是，这只是上市要求的一般指南，并不是详尽无遗的，达到该标准并不意味着上市一定会成功。

澳财投研观点

综上所述，澳大利亚证券交易所（ASX）凭借其低门槛的上市要求、成熟的资本市场、全球认可的监管机制，以及强大的养老金市场支持，成为了中小企业和快速成长型企业实现国际化和资本扩张的理想平台。

相比于其他市场，澳交所ASX提供了更简化的上市流程和更多元化的融资方式，使企业能够快速上市并获取资本。同时，较低的市值门槛让中早期公司有更多机会被纳入重要指数，从而吸引机构投资者和养老金的配置需求，进一步提升企业的估值水平。

对于那些具有全球化潜力并渴望资本支持的公司而言，澳交所ASX不仅是一个通向全球资本市场的桥梁，更是一个能够帮助企业实现长期增长与成功的平台。