【每日分析】美国股市在跳橡皮筋！

最近，美股市场在复苏和衰退之间反复横跳。

好消息缓解衰退恐慌，自然令股市上涨；而坏消息由于触发降息预期同样令股市上涨。这种不论好坏就是上涨的行情，实属罕见。

这是因为美股市场正处在两种经济预期的分界线线上，分别是复苏预期（常见）和衰退恐惧（少见）。像跳皮筋一样，一会儿跳过来，一会儿跳过去。

复苏预期：关注降息预期，因此数据差，股市好；数据好，股市差。

衰退恐惧：关注经济稳健，因此数据好，股市好；数据差，股市差。

国债利率和经济数据的关联几乎在所有情况下（除了政府违约，或下调评级）都很稳定，数据好，利率与美元涨；数据差，利率与美元跌。

如图所示，从8月初开始，糟糕的制造业与非农失业率触发了衰退警报，因此8月上旬的行情保持了债券利率与美股纳指同涨同跌的走势。第一次打破发生在PPI数据发布后，较低的通胀率令利率下跌却让美股上涨，触发“复苏预期”行情。不过之后几天，股市又回到了“衰退恐惧”行情，尤其是零售数据发布时，美债利率和美股同时大涨。

不过到了本周却不一样了，加拿大CPI大幅降低令美债利率与美元下跌，股市反倒上涨，是典型的“复苏预期”行情。这种行情在本周持续着。尤其是昨日，美国将非农数据大幅下调了81.8万，令美债利率、原油与美元暴跌，股市却是在震荡后保持上去趋势。

好消息让股市上涨，坏消息也让股市上涨。仿佛股票投资者在想尽办法说服自己，不管经济好坏，美股都应该上涨。听起来就不是很合理。

目前的主旋律仍然是“衰退恐惧”，只不过数据还没有糟糕到让市场跨过中间这条皮筋。然而随着数据不断地公布，坏数据将如同驼峰上的稻草一样，总有一根会压倒骆驼。目前的单边上涨预示着未来的单边下跌！

SP500日线图

从标普指数日线图来看，说起来本月的股市表现异常出色，但放大时间框架后便能发现，这波上涨可能也只是在形成双顶反转的第二峰而已。说是牛市起点还为时尚早。不过，价格的反转时间并不确定，可能是今晚的PMI、明晚的鲍威尔讲话、又或是下周关键的英伟达财报。但不管怎么说，近期美股的上涨动能将越来越弱，回调的可能也将越变越大。空单入场可以配合糟糕数据，或是配合双死叉信号，也就是MACD形成死叉的同时，随机指标保持开口回归中心区域。

今日关注数据

15:15 法国8月制造业PMI初值

15:30 德国8月制造业PMI初值

16:00 欧元区8月制造业PMI初值

21:45 美国8月制造业与服务业PMI初值

22:00 美国7月成屋销售总数年化

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