中国经济“核选项”，全球都在惴惴不安等待…

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人民币若贬 结算国家首当其冲

任何重大的货币走势，都会产生赢家和输家，近期中国人民币汇率贬值，加上物价下跌，使人民币对主要贸易伙伴货币的实质有效汇率贬到10年来最低，虽此举带动中国出口，但却让承受美元升值压力的亚洲国家压力加重。

日前美媒撰文，中国狂扫黄金、石油等战略物资背后动机，是中国或正酝酿经济“核选项”，不排除重贬人民币。一旦北京采取此经济策略，那些想要去美元化而采取人民币结算，且与中国呈现贸易顺差的国家会将承受压力。

虽然中国不断串联友中国家增加使用人民币交易，但美元作为全球贸易主要货币长达数十年始终难以取代，因为各国都需要的石油是以美元定价，其他大部分商品也都是以美元定价和交易。

2022年俄乌爆发冲突后，俄罗斯被西方国家展开全面制裁，迫使俄罗斯只好开始降低美元和欧元在其经济中的作用。去年8月，俄罗斯总统普京在金砖国家峰会上表示，美元重要性下降是不可逆转的，誓言要去美元化，避免使用美元，因为“不友善”国家谴责他们入侵乌克兰。

不过现在普京去美元化的梦想面临挑战，那就是习近平可能放任人民币贬值，因为中国面临消费信心低迷、房地产行业紧缩和地方政府负债累累，以及最近5个月的制造业活动收缩，中国认为人民币贬值将可提振中国出口。

今年前3个月，中国钢材出口年增逾28%，新能源汽车出口成长近24%。

中国主要贸易伙伴 实质有效汇率均在低点

虽然许多分析人士认为，中国目前不应削弱人民币，而是支撑人民币，或至少确保人民币贬值是渐进与可控的，否则大幅贬值将引发资本外逃，并推高石油等进口产品的成本。

此外，放任人民币贬值这项政策，可能破坏全球货币市场的稳定，并削弱人民币的吸引力。近期中国对主要贸易伙伴货币的实质有效汇率贬到10年来最低，连带也使亚洲货币贬值，自今年年初以来，韩圆兑美元下跌5%，马来西亚林吉特下跌3%，越南盾下跌4.5%，外界担忧人民币的贬值，将引发“中国冲击2.0”，重压美国及其他国家竞争产业。

欧、美国家指责中国补贴制造业，以扩张出口来消化过剩产能，但人民币汇率贬值及中国通膨下降，又推动当地出口扩张，中国出口的洪流已经让一些行业的外国竞争对手招架不住。

数据显示，在中国出口量成长10％的这两年里，亚洲新兴市场出口量下降了近2％。以日本为例，即使日圆也是不断贬值，但日本出口量却下滑，部分原因是中国在汽车领域的影响力日益增长。

中国出口低价倾销 以牺牲亚洲邻国的利益作为代价

智利最大钢铁生产商Compania de Acero del Pacifico于3月表示，智利钢铁无法与便宜40%的中国进口钢铁竞争，因此将关闭一些业务。

分析指出，中国的出口成长，在很大程度上是以牺牲亚洲邻国的利益作为代价。中国量产的产业出现产能全开，价格极度杀戮的景象，欧美大国根本毫无招架之力，只能不断实施限制措施、拉高关税。

但是中国自己却忘了，自己从水泥、钢铁、太阳能、面板、电动车等投入大量的资金扶植，看似重伤了国外产业，但也将自己陷入泥沼中。

中国第1季国内生产总值（GDP）年增5.3％，主要归功于强劲的工业产出和出口。但相关经济数据也表明，产能过剩是真实存在，而且可能对中国本身造成损害。

持续过度投资制造业 中国政府恐埋单

外媒指出，虽然中国的工业引擎1、2月加速，但在3月工业增加值年增4.5%，低于预期，与1至2月的7％相比大幅下降。值得关注的是，第1季制造业产能利用率骤降至73.8％，是自2015年以来最弱的1个季度。

外媒指出，从数据来看，中国企业在国内外的定价能力正在减弱，利润压力或将持续增加，中国如果持续过度投资制造业，那最终买单恐将是中国银行与政府。”

加拿大专业研究机构BCA Research的首席新兴市场和中国策略师布达格扬（Arthur Budaghyan）则警告：“我们现在看到的还只是开始”。

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