房市、信贷泡沫破！智库：中恐陷“失落十年”，美等捡便宜（组图）

华府智库美国企业研究所（AEI）资深研究员拉赫曼（Desmond Lachman）为巴隆周刊（Barron's）撰文，怀疑中国可能正坠入「失落十年」。

中国若步日本后尘迈入失落十年，美国将不必担心竞争落败且通膨可能因此获得缓解。（路透）

他说，中国结束瘫痪经济的灾难性新冠清零政策后，外界期待的经济迅猛成长并未出现，很大程度上是因为房市和信贷市场大泡沫破裂。

中国会不会步日本后尘、坠入失落的十年呢？拉赫曼的看法是，中国作为全球经济成长引擎和大宗商品价格主要驱动力的时期可能进入尾声。

今年初，当美国通膨居高不下而欧洲经济前景黯淡，国际货币基金（IMF）和许多市场分析家预期，中国经济重新开放能为全球提供支撑，今年成长率估计会回升到5.2%，远高于去年还在数十年低点的3%。

但最近包括零售销售、工厂订单和进口在内的一系列经济数据令人失望，北京可能难以实现5%的成长目标。迹象显示，部分地方政府为为偿债而苦苦挣扎，青年失业率飙高到令人忧心的20.4%。

一直关注中国房市和信贷市场泡沫破裂的人，对于它的经济显难重拾老路快速成长，不会感到意外。尤其是考虑到其泡沫规模大于日本1990年代陷入失落十年和美国2007-2009年经济衰退之前的泡沫。

根据国际清算银行，自2008年来，中国非公共部门的信贷增加超过整个GDP。与此同时，哈佛大学经济学家Kenneth Rogoff研究发现，中国主要城市的房价收入比高於伦敦和纽约。

不相信中国住房和信贷市场泡沫已经破灭的人，只需要回想一下，去年恒大与其他20家房地产开发商一起出现债务违约。他们可能也注意到，过去12个月，中国房价每月下滑，而且因为土地标售急冻，一些主要的地方政府现在偿债有困难。

这并不是说，房市和信贷市场崩溃可能引领中国出现美国式的萧条。而是北京为支撑房市和地方政府所做出的努力，几乎没有可用的信贷留给经济里更有生产力的部门。这可能使中国经济迎来失落十年。

中国遭遇日本式长期的经济低迷对美国来说有好的一面：首先是发现中国经济有致命弱点，不必担心他们「吃掉美国的午餐」，也就是抢生意击败美国；其次是，透过大宗商品价格下跌和中国制产品出口降价的形式，美国通膨可能获得急需的缓解，联准会可能放松抱紧紧的紧缩货币政策。