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投资干货:顶级资管大佬建议牢记这三大投资原则(组图)

2023-02-02 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

“新年是您回顾投资资产、评估财务健康的最好时机!”

这个建议来自于全球最大的基金管理公司之一——先锋领航(Vanguard)的亚太区首席投资官Duncan Burns(邓肯·伯恩斯,见下图),这是一位掌管了千亿澳元资金的老牌华尔街投资人。

投资干货:顶级资管大佬建议牢记这三大投资原则(组图) - 1

本周,Duncan Burns在《澳洲金融评论报(AFR)》上撰文,建议长期投资人(long-term investors)在每年开年的时候,对自己的投资资产进行一次评估(财务体检),与此同时,他也给出了“新年礼物”——良好的长期投资组合所应遵照的三个基本投资原则:

1.长期投资者建立的投资组合主要集中于股票。

2.谨慎的投资者会创建大量多样化投资的投资组合。

3.明智的投资者在创建投资组合时会提前考虑到税收因素。

 Duncan Burns表示,在了解并运用这三个基本投资原则之前,首先要评估自己的投资情况,需要反思哪些投资习惯是有益的,哪些投资行为可能需要改变——只有在一切都符合投资目标和个人风险偏好的情况下,才对投资组合进行必要的调整。

对于大多数投资人来说,2022年总体来说是个糟心的年份。由于高通胀和利率上升导致金融市场波动,澳交所ASX 200指数和S&P 500指数在2022年分别下跌了5.5%和18%,加之债券价格受到利率上升的影响,投资人在审视今年的投资组合时,无疑会有一定程度的担忧和焦虑。

但是从另一个视角来看,股票和债券在2021年底的时候价格很贵,然而在经历过2022年的下跌之后,现在的市场定价则更加具有吸引力,Duncan Burns强调说,这一点足以令长期投资人感到欣慰。

典型的例子就是两只澳洲科技股——会计软件公司Xero(ASX:XRO)和数据中心开发及运营商NextDC(ASX: NXT)。

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上面这张股价走势图的时间点从2021年到今年的1月底。从图上可以看出,2021年年底时,Xero和NextDC的股价都到达了当时的最高点,之后由于加息带来的市场动荡,本该表现强劲的这两只科技股在去年四季度出现了股价超跌的情况。

但是,Xero和NextDC这两家科技公司都是为企业提供“刚需”性质的服务,客户粘性极强,而且22财年的业务营收十分强劲(Xero涨29%,NextDC涨18.3%),一旦市场转好,就会出现强势恢复和增长。

在股市中投资者想要从中获利,最重要的一点就是要选对好公司、好价格,而更重要的是把这个原则坚持下去。股神巴菲特的投资“秘诀”之一,就是非常善于在一家优秀企业不景气的时候,买入它的股票。

Duncan Burns在文章中写道:“因此,在考虑2023年的机会时,投资人的计划应该是增加投资组合敞口。在这样做的同时,再去反思哪些因素能够支撑市场回报,这就可以帮助投资者专注于增加投资组合成功率的部分,而不被那些有损投资组合的因素所影响。”

市场动荡,“买入并持有”才是赢家

严格的资产配置的重要性怎么强调都不为过。

在投资组合的收益可变性(variability)中,约有90%是来自于资产配置(asset allocation),而择股和择时交易(market timing)这两项加在一起只占10%。

Duncan Burns表示,试图在正确的时间挑选一只热门股票,或在市场上“跳来跳去”短线操作,可能都不值得你付出努力。事实上,大多数基于“想抓住稍纵即逝机会”的投资策略,都注定会失败。

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一个实际的案例就是先锋领航对 2004 年至 2013 年(全球金融危机高峰前后)澳大利亚投资者行为的研究,结果发现,那些追逐短期回报的投资者的损失,实际上比“买入并持有(buy-and-hold)”的投资者的损失多得多。

事实上,在不考虑交易成本的情况下,在这段动荡时期选择“择时交易”的投资者,平均每年至少损失0.5%,而直接“买入并持有”的投资方式则使投资者的回报率每年至少提高0.5%。

三个基本投资原则

Duncan Burns表示,如果仔细琢磨严格的资产配置的重要性,那么你会发现,良好的长期投资组合取决于以下三个基本投资原则。

1.长期投资者建立的投资组合主要集中于股票,而非债券和现金。

2.谨慎的投资者会创建大量多样化投资的投资组合。

3.明智的投资者在创建投资组合时会提前考虑到税收因素。

股票的收益率优于债券

投资干货:顶级资管大佬建议牢记这三大投资原则(组图) - 4

对于第一个投资原则,Duncan Burns解释说,从长期来看,股票或类似的成长型资产可以提高投资组合的回报,因为风险较高的资产通常会带来更高的收益(当然,高风险资产也会增加亏损的几率)。这也就是说,更高的回报加上股息和增长的复合效应,最终可能会带来更多的财富。

虽然2022年市场形势艰难,但是考虑转向现金或持有现金的投资者应该考虑到,从历史上看,长期股权(10年或更长时间)的回报率要比持有债券或现金高得多。

Duncan Burns在文中透露了一项最新的研究预测结果:未来10年,股票年化回报率将在4%至7%之间,而同期债券的年化回报率预计将在4%至5%之间。尽管预测不能保证实际的业绩,但这种差异(虽然不大)在很长一段时间内会转化为惊人的财富差距。

但是那些对资本有中短期需求(比如买房或让孩子在几年内完成学业)的投资人,则应该考虑相应地调整防御性资产的配置,如医疗和偏基建的公共事业板块。

分散投资的重要性

关于第二个投资原则,Duncan Burns表示,虽然股票提供了长期的增长机会,但将整个投资组合配置到股票上的时候仍然需要仔细考虑,这就涉及到了多元化分散投资(diversification)。

通过投资于一系列资产类别(通常是彼此表现不同的资产)来实现投资组合的多元化,有助于分散风险,从而产生更稳定的回报。

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多元资产投资组合既可以包括传统资产,比如股票、债券和现金。也可以包括另类资产,如私募、基建、大宗商品与可再生能源。

投资组合不够多元化的投资者在其集中式策略产生糟糕结果时,更有可能面临巨大的亏损压力。

提前做好税务准备

关于第三个投资原则,精明的投资者还会考虑每种资产类别的税收特性,因为税后回报的提高会增强投资组合的业绩。

在所有现成的多元化投资组合、工具和信息的加持下,好的投资并不难,您可以尝试着自己去做,但如果在这个过程中有疑问,那就需要找一位财务顾问。Duncan Burns写道:好的理财建议所带来的收益通常超过其成本,并能为您的投资组合增加价值。

Duncan Burns最后说:“自行车道和健身房眼下都非常热闹,很明显,许多人正在努力制定与健身相关的新年计划。但重要的是要记住:健康的生活方式也包括了您的财务状况。”


关键词: 投资股票金融
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