纽时：中国的前景已今非昔比（图）

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在2022年初，乔·拜登被广泛描绘为一个失败的总统。他的立法议程似乎陷入停滞，而经济问题似乎令他在中期选举中肯定会遭受毁灭性的损失。然而与此相反，《减少通货膨胀法案》——主要是一项改变游戏规则的气候法案——得以颁布；曾被大肆宣传的“红色浪潮”只是一股涟漪；尽管许多经济学家仍在预测经济衰退，但失业率仍然很低，通胀也在消退。

相比之下，今年年初，中国最高领导人习近平还在吹嘘他对新冠的胜利。事实上，有一段时间，人们经常听到这样的断言：中国在疫情管理方面的明显成功，预示着它将成为世界上的领导力量。然而，现在，习近平突然结束了他标志性的“清零”政策，所有迹象都表明，住院和死亡人数将大幅增加，这将使卫生保健的压力达到极限；中国经济似乎将在未来两三年内面临重大问题；中国经济增长的长期预测也被下调。

中国的未来似乎不再是过去的样子了。为什么？

中国以严厉的封锁来限制冠状病毒的传播，本来是为了证明一个不需要征询公众意见，只需要做该做的事情的政权的优越性。然而，在这一点上，习近平拒绝做继续前进的准备，他没有采用最有效的疫苗，也没有把疫苗送到最脆弱的公民的手中，这凸显了专制政府的弱点，在这种情况下，没有人能够告诉领导人他做错了什么。

除了即将到来的惨败前景，中国长期存在的宏观经济问题似乎正在达到一个临界点。

多年来，尽管中国经济有着惊人的增长历史，但很明显，中国经济严重失衡。经济增长带来的好处很少能惠及家庭，导致消费支出占国内生产总值的比例很低。极高的投资率填补了这一缺口，但所有迹象都表明，投资回报率正在严重下降，企业越来越不愿在新项目上投资。

尽管如此，中国还是成功地保持了充分就业——但主要是通过推动巨大的房地产泡沫。中国的房地产行业膨胀得令人难以置信：根据一项估计，它占GDP的29%，房地产投资占GDP的比例是美国2000年泡沫最严重时期的两倍。

这种状况是不可持续的。经济学家经常引用斯坦定律：“如果一件事不能永远持续下去，它就会停止。”中国的泡沫究竟将如何结束还不清楚——可能是急剧放缓，也可能是一段“低质量”增长时期，同时掩盖问题的真实程度，但这不会是好事。

然而，真正令我震惊的是分析师们在下调他们对中国经济增长的长期预期。