【本周焦点】美联储鸽派基调言论施压美元回落 | 美国上周经济数据表现好坏参半（组图）

上周五(12月2日)衡量美元兑六种贸易加权主要货币走势的美元指数期货跌0.20%，报104.480；美元指数跌0.12%，报104.60，跌至8月以来低点。

美债基准收益率美国10年期国债收益率报3.523%，美国20年期国债收益率报3.8218%。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在上周三(11月30日)表示, 美联储可能“最早在12月”放慢加息步伐，并指出 “这时候放缓是平衡风险的好办法。”

 美联储今年已累计加息375个基点，达到3.75%-4.00%的区间，这是自1980年代以来利率最快速度升幅。

美联储理事鲍曼上周四(12月1日) 指出， “我预计，美联储在接下来的会议上将继续加息，我们还有很多工作要做。

但我们应该放慢加息步伐，这将使我们能够更充分地评估我们行动的影响。” 根据CME FedWatch工具，美联储在12月会议上宣布加息50个基点的机率约为80%。

通胀指标也支持了上述看法。美国经济分析局上周四宣布，美国10月个人消费支出价格指数(PCE)同比涨幅从9月份的6.3%降至6%，为2021年12月以来最小涨幅，低于市场预期的6.2%。

而核心个人消费价格指数同比增幅从9月的5.2%降至5%，符合预期。10月份个人支出和个人收入环比分别上升了0.8%和0.7%，个人收入创一年来最大增幅。

货币政策作用具有滞后性，尽管这可能还只是货币政策的初期阶段，但消费者未受高通胀和旨在控制物价的加息措施所带来的影响。

尽管花旗预计美国经济今年将增长1.9%，但预计明年将下降一半以上至0.7%。预计明年美国通胀同比增长4.8%，预计美联储最终利率在5.25%-5.5%之间。

11月美国製造业经济活动萎缩，ISM製造业PMI从10月的50.2降至49，低于市场预期的49.8。这是美国製造业2020年5月以来首次萎缩，也是自那以来的最低读数。

美国供应管理协会(ISM)製造业调查委员会主席Timothy R. Fiore表示， “由于企业调查委员会成员报告新订单率较前六个月下降，11月综合指数反映出企业正在为未来产出下降做准备。”

美国劳工部上周四(12月1日)公佈的数据显示，截至11月26日当周，首次申领失业救济人数为22.5万，好于市场预期的23.5万。

美国申请失业救济人数下降，而持续申请失业救济人数上升至2月份以来的最高水平。

美联储主席鲍威尔表示，美国劳动力市场仍然吃紧，10月职位空缺1030万个，平均每个失业者仍有约1.7个职位空缺，主要集中在休闲酒店、医疗保健等行业。

劳动力市场强劲也是经济学家认为下一次经济衰退预期将是短而浅的原因之一。

纽约TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示：“我仍然认为，基于劳动力市场增长受到侵蚀，经济将在2023年年中陷入短暂而轻微的衰退，但不发生衰退的可能性现在正变得更高。”

美国非农就业报告表现良好。美国11月非农就业人口增加26.30万，增幅高于预期的20万，美国11月失业率录得3.7%，符合预期并持平前值；美国11月薪资年率录得5.10%，大幅高于预期的4.6%和前值4.7%。

德国商业银行经济学家报告称，明年年底前可能降息是美元走软的基石。为弥补2021年过长的犹豫而採取的加息75个基点已经成为历史，货币政策正在转向一条更可持续的道路。

如果明年通货膨胀率大幅下降，对经济衰退的担忧成为现实，市场认为最早在2023年底就有理由再次降息，是预计未来一年美元走软的基础。

上周五(12月2日)欧元兌美元升0.03%，报1.0525。

欧盟统计局上周三(11月30日) 公佈的数据显示，欧元区11月CPI同比上涨10.0%，低于市场预期的10.4%，且较10月的10.6%有所回落。

另外，欧元区11月CPI环比下降0.1%，较10月的环比增长1.5%大幅下降，并低于市场预期的环比增长0.2%。这是欧元区通胀一年半来的首次放缓。

欧元区通胀率连续两个月保持在两位数、最新的通胀率仍是欧洲央行目标(2%)的五倍。高级经济学家Maeva Cousin表示：“潜在的压力仍然非常大，这一事实将缓和任何放松的感觉。”

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde) 上周五表示，通胀预期应保持稳定， “鑑于当前的重大不确定性，我们央行行长们必须做的实际上是实施锚定预期的货币政策，使这些预期仍然符合目标。我们需要向公众、观察员和评论员发出信号，在任何情况下，通胀都会及时回到我们的中期目标。”

 关于外汇，拉加德认为：“按照传统，我们不设定任何汇率目标，同时正在密切关注汇率的变化，尤其是美元的升值趋势。”

她表示，临时、有针对性且量身定制的财政政策可以在缓解欧洲能源危机方面发挥重要作用，有助于缓解能源冲击并限制通胀预期。

在供应受限的经济体中造成过度需求的财政政策可能会迫使货币政策的收紧超出必要程度，令人遗憾的是，目前许多欧元区国家的一些财政措施正指向后一类而不是前一类。

德国最大工会在近期的谈判中争取到了2023年超过5%、2024年超过3%的加薪幅度，外加3000欧元的免税奖金。这份最新的薪酬协议反映出对未来通胀加速的预期，因薪酬大幅提高可能加剧本已处于历史高位的通胀。

市场将密切关注将于12月14日至15日举行的欧洲央行会议，届时官员们将决定是连续第三次加息75个基点还是放缓步伐至50个基点。

上个月欧洲的通胀一年半以来首次放缓，可能会为小幅加息提供支撑。

上周五(12月2日)英镑兌美元升0.14%，报1.2271，早前触及5个月高点1.2311。自去年12月以来，英国央行已加息8次，将利率上调至3％，目前，市场普遍预计英国央行将在12月再加息50个基点。

英国央行副行长拉姆斯登表示央行必须继续加息，将通胀率拉回2％，即使这意味着家庭面临更多困难。拉姆斯登对劳动力市场紧张和高通胀预期居高不下表示担忧，倾向于进一步收紧政策。在11月的会议上，拉姆斯登也表示支持加息75个基点，而货币政策委员会都必须在货币政策方面採取必要措施，使通胀在中期内可持续地达到2％的目标。

英国货币政策委员会外部成员曼恩表示，通胀已“日益深入”英国经济，英国央行必须做出强有力的回应。通货膨胀率现在可能会稳定在4%，与英国央行自己对通货膨胀率在三年内回落到2.0%的预测不一致。

曼恩一直敦促货币政策委员会的其他成员儘早大幅加息，确保通胀预期得到控制，否则通胀预期将继续上升，导致在更长时间内加息更多。

她一直倾向于在投票时採取更积极的态度，即通过更提前的银行利率调整来引导经济，英国央行有必要进一步加息，但她没有具体说明自己是会投票支持12月加息50个基点，还是再加息75个基点。

英国政府预算责任办公室预计，英国家庭收入未来两年将缩减7％。鑑于经济衰退的迫近对需求的抑製作用，货币政策委员会在进一步收紧政策的力度上存在分歧。在11月，有两名委员投票贊成以低于75个基点的幅度加息，认为生活成本危机使英国央行有理由採取更渐进的方式。

瑞穗国际(Mizuho International)高级宏观策略师麦卡勒姆(Peter McCallum)表示：“英国央行的风险仍围绕其鸽派倾向。

过分关注增长风险会引发市场对通胀可能得不到充分应对的担忧。到第一季度，通胀将保持在两位数。”

市场分析师Gary Howes称，如果货币政策委员会同意曼恩的评估，英国央行12月可能再加息75个基点，将银行利率提高到3.75%。

然而，如果央行仅加息50个基点，幅度低于预期，英镑将走软。