最新研究:中国楼市从最糟糕阶段回暖,但难出现V型复苏(图)
野村证券最新研究报告显示,尽管一些高频新屋销售数据显示,中国房地产行业开始从最糟糕阶段回暖,但不太可能出现2020年中那样的V型复苏。
图 路透/Tingshu Wang
报告称,3月中以来十多个城市已经发放购房消费券,以提振本地楼市。尽管这股动能不能忽视,但中国经济复苏之路仍可能非常波折,因为政府依然坚持“动态清零”抗疫政策,购房券恐怕无法很好地发挥作用。
政府期待购房券能够提供大的推力,增加新房销售,“这听起来是个完美计划,但成功率可能非常低,”野村首席中国经济学家陆挺在报告中称。
他指出,奥密克戎变异株更具传播力,因此实现动态清零的成本和难度都更高更大,也给中国家庭带来更大困难。新冠疫情已经进入第三个年头,许多人已经精疲力尽,储蓄也消耗至不得不减少支出的水平。
此外,对校外培训、网络游戏、互联网平台的打击,也让年轻白领工人的失业率迅速上升。
最后,2020年底以来推出的许多楼市管控措施依然存在。“三道红线”已经导致离岸美元债市场出现大量违约,不少开发商陷入困境。
陆挺还指出,和2015-19年有中国央行资金支持的棚户区改造不同,本轮购房券并没有央行提供资金支持,缺乏资金会使这样的计划看起来像一个“永动机”--可以在没有外部能源供应下永久运转,但在真实世界中并不存在。
他表示,中国大多数地方政府都面临非常困难的财政状况,无法及时支付开发商资金,因此开发商可能通过抬高房价,令购房券大打折扣;而且在经济放缓、不确定性升高之际,中国家庭恐怕也不愿意负担抵押贷款。
此外,中国家庭可能认为新房无法完工的风险很大,因此也不愿意购买新房。而且央行印钞支持的前一轮棚改已经提前预支了大部分购房需求。