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悉尼

高盛:看高年底油价到90美元

2021-10-02 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

在布伦特原油升至2018年10月以来最高点后,高盛继续唱多国际油价,称结构性需求将取代周期性因素支撑油价继续走高,上调对布伦特原油年底预测价格至90美元/桶。

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结构性需求将支撑油价上涨

高盛指出,当前全球原油供需缺口依然大于该行的预期。在供应端,飓风“艾达”抵消了自7月份以来的OPEC+增产,而目前页岩油产量依然维持较低状态。

在需求方面,目前原油需求增长由发达国家和新兴市场国家共同推动。较低的住院率已经证明新冠疫情的有效性,并导致更多的国家重启经济。随着北半球进入冬季,全球天然气的严重短缺将推高燃油发电的需求。

在原油库存方面,高盛表示在新冠疫情期间积累的高原油库存正以450万桶/天的创纪录速度快速消耗。相关的消耗量已经超过OPEC+短期内能够增产的能力,而美国页岩油的复产还在初始阶段。这为全球原油库存在年底前降至2013年以来的最低水平奠定了基础。

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高盛强调,目前全球原油生产缺乏周期性资本的强烈支持,而OPEC+闲置产能也在迅速减少。考虑到清洁能源政策带来的原油减产,所有的这些都会支撑全球油价的长期性上涨。

在OPEC+增产方面,高盛预计该组织在年底前(10月开会)的大幅增产不会破坏市场目前结构性短缺的状况。与此同时,随着OPEC+的增产,全球闲置产能将迅速下降,结构性因素将对油价造成更大的影响。

但高盛警告,如果美伊协议最终达成,国际油价在2022上半年面临短线下跌风险。新的变体病毒的出现也会增强全球经济复苏的不确定性。

02

OPEC+或暂停40万桶/日增产

在OPEC+增产方面,摩根士丹利此前预测称OPEC+可能会在明年放缓或暂停其40万桶/日的增产计划,以平衡全球市场。

摩根士丹利表示,欧佩克可能没有能力增加这些数量。近几个月,欧佩克国家的钻探活动几乎没有增加,沙特阿拉伯、科威特和阿联酋等中东欧佩克核心国家的钻探活动继续下降。

最重要的原因是,它需要在价格和市场份额之间做出权衡,而这种权衡的背景发生了根本性的变化。

如果减产意味着长期的市场份额损失(例如2014年),那么减产不符合OPEC的长期利益;但如果它的长期市场份额前景强劲,平衡市场可能是最佳选择。

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摩根士丹利预计OPEC+有机会在2023-2024年收回市场份额,因此可能在2022年选择再次平衡市场,暂停或减缓40万桶/日的增产计划,从而使布伦特原油价格2022年保持在当前或略高的水平(78美元/桶附近)。

关键词: 原油油价高盛
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