净利率30%，元气森林为第一大客户，代糖生产商三元生物更新招股书

2020年12月21日，代糖生产商山东三元生物科技股份有限公司（下称：三元生物）向深交所递交招股书，拟于创业板IPO，保荐机构为中信建投证券。7月9日， 三元生物已答复第三轮问询，并更新了最新一版招股书。

全球赤藓糖醇行业规模第一企业，创始人为实际控制人

公司一直聚焦于为消费者提供更加健康的新型甜味剂，致力于用“甜蜜无负担”的优质甜味剂服务消费者，减少因过量摄入糖分导致的肥胖、糖尿病等多种健康问题。

根据沙利文研究数据，2019 年三元生物的赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的 54.90%，占全球总产量的 32.94%，为全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。

中国赤藓糖醇消费量自2018年以后也迅猛增长。

股权结构方面，招股书显示，IPO前，创始人聂在建持有约61.25%股份，为公司第一大股东及实际控制人。

净利率高达30%，元气森林跃居第一大客户

2018-2020年，公司的营业收入分别为2.92亿、4.77亿及7.83亿元，其中主营业务收入占比分别为88.67%、94.71%和98.65%。

主营业务具体拆分来看，赤藓糖醇在主营业务收入中占比分别为95.47%、63.22%和79.88%。

公司的各项代糖产品毛利率相差不大，2020年主营业务合计毛利率为42.24%，相比上一年出现小幅下降，主要受到高毛利率的罗汉果复配糖毛利率及收入占比双重下降所致。

2018-20202年，三元生物实现归属于母公司所有者的净利润分别为6809万元、1.36亿元和 2.33亿元，净利率分别为23%、29%和30%。

公司预计2021年上半年营收约为7.43亿元-7.72亿元之间，接近去年全年总收入；净利润则预计在2.27亿-2.39亿元之间，也接近去年全年总净利润。

公司客户包括莎罗雅、美国 TIH、美国 ADM、元气森林、可口可乐、百事可乐、农夫山泉、统一、今麦郎、汉口二厂、完美中国、南方黑芝麻糊等，公司产品除直接应用于上述企业名下品牌外，还通过经销商提供给 Merisant、联合利华、达能、HALO TOP、Truvia等众多知名企业。

2020年，元气森林是公司的第三大客户，2021年，已经跃居为第一大客户。

三元生物本次拟发行3372.10万股，募集资金将主要用于年产5万吨赤藓糖醇项目的建设。