当心！全球市场三大灰犀牛

五月以来，美股不温不火，标普500指数在亮眼的财报季过后涨幅仍不及上月。值此，高盛发声警告，提醒人们注意“灰犀牛”。

在最新研报中，高盛策略师Chris Hussey指出，上周全球市场“灰犀牛”风险激增，市场正在努力应对的三大关键在于：

包括加密货币在内的大宗商品价格暴涨。不过上周，铜价下跌3%以上，铁矿石下跌1%，原油期货跌逾3%，部分加密货币跌幅则高达50%。

通胀。5月中旬公布的美国CPI和PPI数据继续引起市场关注。在高盛举办的Global Staples论坛上，与会的消费者产品公司认为，通胀逆风只会越吹越强。

标普500指数市值。这一指数市盈率持续接近22倍——以历史标准来看，这一数字很高，而且即使企业盈利走高，市值水平也不太可能继续扩大。

“灰犀牛”来袭，市场怎么办？Hussey表示，别慌，因为各国监管层已经先后出手了。

尽管高盛的另一名分析师David Mericle认为，当前美国通胀短暂飙升不太可能逼迫美联储采取行动，但Hussey认为，美联储只是没有出手，但也已经做好了收紧货币政策干预市场的准备。

在此前的研报中，高盛已然预计美国通胀将在5月见顶——核心PCE（个人消费支出）通胀将在5月达到2.8%的峰值，到年底则将回落至2.25%，这一最新预期较此前的5月2.5%、年底2.05%均有所上调。

高盛认为，公共交通、酒店、服装价格正常化，二手车价格进一步上行，都将推动美国核心通胀在短期内走得更高。

而对于美联储而言，薪资增速、房价上涨以及疫情影响带来的通胀预期走高是作出加息决策最需关注的三个要点。

再看美股市场的高市值问题，高盛称，或许上周的交易走势已是一种迹象，表明即便在企业盈利增长极为强劲的状况下，投资者也愿意更为精挑细选地来选择公司。