牛头熊身的中国股市

市场回顾

• 澳洲股市本周二因为国庆放假没有开盘。

• 亚洲股市下跌较多，上证指数下跌1.5%，香港恒生则下跌2.6%。日本也下跌超过1%。

• 欧洲表现不错，普遍上涨。

• 黄金，澳元，石油基本不变。波动很小。

• 比特币从29000回到32000。

• 美国疫苗蒙德纳公司宣布对英国以及南非变种疫苗依然有效。

热门话题

我们知道最近中国以及香港的部分股票涨势非常凶猛，像A股里的茅台已经达到了2000元一股，而香港上市的腾讯也达到了700港币。但是大多数的中小上市企业在过去12个月却并没有什么变化，很多股票还在下跌，这差别这么大，是为什么呢？

众所周知，虽然自从2020年5月中国率先控制住疫情之后，启动了大规模的经济及货币刺激政策以重振经济。期间中国股市里的头部板块，尤其是中证300的前50只龙头企业，纷纷进入了牛市开始了为期长达半年的大涨。然而，大部分的中小上市企业，尤其是私营上市企业，却依然无法改变股价连续下跌的命运。最近网上有一副比较搞笑的图片，是牛的头，但却是熊的身子和腿，称之为牛头熊。

的确，中国和美国以及其他主要国家一样，都增发了天量的货币来帮助企业和其他实体经济度过难关。然而在真正的落实过程中，大部分的商业银行在选择放贷对象时会优先考虑的是国企上市企业，也就是同时满足国有，以及上市两个条件。如果没有上市的，国企也可以。但是如果不是国企，那就算是上市的私企，也优先考虑行业龙头以及市值排名前100的企业。对于大部分的中小上市私企，其实依然面临着贷款难，利息高，周期短等等不利条件。

所以正像我之前反复强调的，中国的股市里，头部企业占据了太多了资源，从金融资源，到政策资源，到人才资源等等，从而导致真正留给大部分小型上市企业的已经是非常之少。但是我们知道，为了帮助经济恢复，供应了这么多额外的人民币，达到几十万亿的规模，这么多的资金，绝大部分是不能去海外的，因此我们想，这么多钱，能去哪里？房地产吗？不行了，限价限买了。那只有去股市。

但是如果去股市，谁都怕跌，谁都怕停盘下市，那怎么办？那就都去头部企业，前50，前100的企业就这样吸纳了大量的资金。前几年价格跌到不到1000一瓶的茅台，这几年又涨价到了2500，甚至3000。为什么？也许有的人觉得这是刚需，和房子，学校一样，送礼自己喝都可以。现在茅台的股价也从3年前的700一路上涨到现在的2000。而上证指数却依然还是在3600点。

之前网上笑话说其他股价到1000了所有人都不敢买，怕有泡沫，但是茅台不怕，因为它是酱香型白酒，没有泡沫。其实对于大部分散户包括我们生活在澳洲，经济实力不错的朋友们，我依然强烈建议，不要去买消息股，尤其是小股票。对于我们个体和散户而言，我们只需要跟着行业龙头，跟着国有上市占大多数的A50指数即可。

有朋友可能会问，那既然你说这么多的大盘，到底你自己看好哪个？是中国A50，香港恒生，还是日本日经，或者是美国英国欧洲？这么多，我们怎么选的过来？

我自己对于这个问题有三个原则：

1. 看他们背后各自有多大的政策支持。比如如果同样是量化宽松印钱，那到底是印多少，是1万亿美元，还是10万亿美元？这是有巨大差别的。

2. 这些国家，哪些是依靠传统产业或者第三产业，哪些是依靠高科技行业板块的？比如如果同样发行一样的资金，日本和法国，我会毫无犹豫选择日本。同样英国和德国我会选择德国。

3. 哪些已经涨了，哪些还没有涨这么多。

其实2020年，以及2021年对于大部分投资者来说，都是行情较为单一的一年，因为整个人类社会遭遇了巨大的考验，因此在这特殊的时期，股市的稳定至关重要。我一直在强调一点就是，金融市场是目前拯救经济和振奋信心的最后稻草，这最后的防线被打破的可能性有多大，咱们可以自己做一个判断。

图形分析 

香港恒生指数：虽然周二恒生有2.5%的下跌，但是我们可以看到目前恒生依然保持在从2020年12月底开始的上涨趋势线之上。从技术上来看，只要恒生保持在29200以上，那目前的上涨趋势就暂时还没有被打破。其实如果我们用更长时间的日线图来看，那恒生距离打破长期趋势线那还远得很。我还希望恒生能回到27000点，那就是更好的进场点。