澳洲预算出现戏剧性变化，经济增长靠防疫还是靠中国？

通常，澳大利亚全年联邦预算和中期展望之间要有六个月间隔，但2020年一切都是非常规的。

在公布2020-21财年预算不过10周时间之后，上周四（12月17日），联邦政府就发布了《中期经济和财政展望报告》（MYEFO，后称《中期展望》），许多数字都出现了戏剧性变化。

根据10月份发布的预算，2020-21财年赤字预计为2137亿澳元，在四年的前瞻性估计期间，赤字总额预计为4805亿澳元；在本次发布的《中期展望》中，本财政年度的赤字减少了160亿，为1977亿澳元，四年的赤字也减少至4560亿澳元。

与此同时，预算案的2020-21财年经济增速预测为下滑1.5%；《中期展望》则将这一数字上调至增长0.75％。

而多家机构都认为，宏观数据会出现显著改善，主要有两个因素：就业反弹和铁矿石价格上涨。这两者让澳大利亚较之其他发达国家，有较为良好的经济复苏情况。

博满金资首席分析师魏睿昊认为，整体而言，在圣诞节长假前公布的这份《中期展望》显示出较为积极的信息，即澳大利亚的经济有快速反弹的趋势。不过，真正的挑战可能还在未来。

疫情控制是经济复苏的基本面

160亿澳元赤字的减少，虽然占比不高，但表明澳大利亚政府的财务状况有明显的提升。在魏睿昊看来，其主要核心因素还是澳大利亚的疫情控制。

全球咨询机构麦肯锡9月的一份研究发现，当时防疫最为成功的一些国家，如新西兰和中国，经济活动已恢复正常；没有积极防控的国家，经济活动比疫情前要低40%。

澳大利亚、新西兰利用“岛屿”优势，以及西方国家中较为谨慎的防疫手段，获得较好的疫情控制局面；中国则采取了极为严厉的封锁和长期管理措施，保障了人口密度极高的国家，可以有极少的新增病例。

从目前欧洲和美国第二波疫情造成卫生系统再次面临超负荷、经济面临打击的情况看，如何应对新冠疫情这一健康危机，对于经济能否恢复信心和增长尤为重要。

而维州的教训，也让澳大利亚上下都意识到，消除了社区传播，才能保障整体经济的发展。

此外，尽管中澳关系持续恶化，但是《中期展望》的数据证明，由于中国强劲的经济复苏势头，也让与之经贸关系密切的国家受益，其中就包括澳大利亚。

就业反弹，但仍未到修复预算水平

从数据上看，赤字的减少主要得来源收入的增加和支出的减少。

澳大利亚内部环境而言，就业市场的转好，也让政府减少了大量开支。其中，因JobKeeper需求低于预期而省下来的112亿澳元是赤字减少的主要部分。仅在今年第四季度，预计获得补贴的人数预计从224万人降至160万人。

事实上，在《中期展望》发布前一个小时，澳大利亚统计局（ABS）的数据显示，11月份失业率回落至6.8％，低于市场预期的7％。

相对于10月6日发布的联邦预算案中的预测，《中期展望》做出了修改，将2022-23年的失业率预测从6%下调至5.75％。不过，由于还没有到达政府健康就业水平的基准5.25-5.5%，因此政府计划把修复预算再推迟3年。

零售业因维州解禁而进一步恢复正常

经济复苏，失业率下降，也让人们恢复了消费热情。根据澳大利亚统计局（ABS）最新公布的数据，由于黑色星期五购物节消费强劲，11月澳大利亚零售销售上涨7％，较之疫情前的水平更是高出13.9%。

其中，维州由于全面开放，零售额上升21%；而11月进行了一段时间控疫限制的南澳，消费数字则和上月持平。

魏睿昊指出，消费“报复性”反弹的出现还有一个助力原因：澳大利亚人本身热爱旅行，但由于国际旅行短期无法恢复，这一部分支出必然有些会转化为本地消费，一定程度上提振零售业。

过去15年，澳大利亚人在海外旅行的花费，比国际游客在澳大利亚的花费更高。澳大利亚人境外游位居全球前十，2019财年澳大利亚人在国际旅行上花费了642亿澳元。

加之11月份零售大幅上涨，证明留职补贴JobKeeper和失业补贴JobSeeker的缩减并没有对消费造成打击。尽管“黑五”的强劲销售和悉尼新的疫情出现会对零售造成一定压力，但零售业整体复苏仍将持续。

由于商业活动和消费需求反弹，《中期展望》预计，2021财年的商品及服务税（GST）也有望提高4.4%（即28亿澳元）。

高昂的铁矿石成预算“基石”

除了国内经济有了较为明显的反弹外，从《中期展望》的数据可以发现，澳大利亚经济反弹的程度和中国的经济势头显著相关，尽管鉴于彼此的紧张局势，总理莫里森或财长乔什·弗莱登伯格（Josh Frydenberg）几乎没有提及澳大利亚是如何从中获益。

但多家澳大利亚当地媒体都指出，由于澳大利亚是世界上最大的铁矿石出口国，预算受益于铁矿石价格上涨带来的额外收入。

基于10月份的预算预测，铁矿石离岸价到明年3月底就将降至每吨55美元；而根据《中期展望》的假设条件，目前四周均价150美元/吨铁的矿石离岸价，将在2021年第三季度才会降至55美元/吨左右，时间延长了半年。

也因此，本财年和下一财年的名义GDP增长250亿澳元，公司税收收入总计增加61亿澳元（今年增加13亿澳元，明年增加48亿澳元）。

而本周一（12月21日），由于淡水河谷的CórregodoFeijão矿山发生山体滑坡，引发市场对产量的担忧。Fastmarkets MB的数据显示，铁矿石现货价格上涨7.3％，至每吨176.45美元。同期，大连铁矿石期货也上涨了近10％，新加坡交易所铁矿石价格上涨了8.7％，至每吨176.20美元。

根据中国政府咨询机构的数据，中国的粗钢产量预计在2020年首次突破10亿吨。由于经济快速增长和固定资产投资的增加，明年将再增长1.4％。

魏睿昊指出，全球铁矿石供给量有限，巴西淡水河谷的供给因事故和疫情而减少，但中国的需求激增，这也是促使铁矿石价格一直保持在高位的主要原因。《中期展望》的预估甚至有些低估铁矿石给澳大利亚带来的税收收入。

2021年，新冠风险仍然相伴

尽管《中期展望》展现了较好的经济前景，但在报告发布的同时，悉尼北部海滩（Northern Beachs）突发新冠病毒聚集性感染，随后的几天，各州和领地都对来自新州的游客重新实施了入境禁令。虽然近两日新州的每日新增感染人数又恢复到个位数，但多少让人感不安。

事实上，在上周四发布当天，财长弗莱登伯格就表示，国内和国际短期前景仍然动荡不安，使得政府无法停止支持性举措。其中，短期的不确定前景，主要就是指新州的疫情反扑。他认为，如果重新启动疫情限制、封锁和关闭各州边境，势必削弱经济信心。

魏睿昊也表示，按照当前的情况，出现因输入型感染引发的疫情反复将成为常态，直到全世界范围完全控制住疫情。

对于明年的经济形势而言，目前有疫苗出现算是利好消息。但在此前的文章中也指出过，疫苗在全球范围全面接种需要较长的周期。而现在，北半球的欧洲和美国疫情几乎失控，英国还出现了传染性更强的新冠病毒变种。

所以，对于澳大利亚，未来一年疫情防控仍将是重点。澳大利亚有其先天的地理优势，只是圣诞节期间，有大量海外的本国人返回，难免会造成一些外部输入案例。即便像中国管理极为严格，也不能避免有零星案例出现。因此，所有人都应该对疫情的反复做好心理准备。

在魏睿昊看来，现在的考验是各州和领地政府的快速应对能力。从此前南澳发现社区传播，到这次悉尼的聚集性传染来看，整个澳大利亚的疫情追踪系统运作水平还是比较好。

尽管做不到像中国那样“日检测上百万”，但新州近日的检测人数也非常可观，并没有出现新增感染人数几何级增长。如果保持这样的态势，在一个月左右的管控后，应当可以控制住疫情发展，不会出现类似维州的第二波疫情爆发。

而这两次经验也向大家展示出，未来即便出现这样小规模的疫情，合理管控下风险并不是很大。

只是，虽然疫苗已经在多个国家开始使用，澳大利亚也签订了大规模的疫苗订单，但预计国际旅行至少要到明年下半年才能恢复，因此澳大利亚的主要服务出口（教育和旅游）本财年能无法恢复。而移民的减少，导致人口增长疲软，对整体的经济复苏也存在负面影响。

除了疫情风险外，魏睿昊认为，外部方面，中澳关系恶化带来的风险可能更大。

此前澳财有多篇文章分析过，由于短期找不到替代的产品渠道，中国不太可能对澳大利亚铁矿石也采取对煤炭或红酒那样的禁运或征收高额关税的措施。

然而，若非中澳关系越来越糟糕，澳大利亚可以从中国的经济快速复苏中，获得更多出口收入。所以，从经济层面来说，这对澳大利亚是较严重的损失。

内部方面，就业和个人收入问题仍是主要的风险因素。

根据联邦政府和澳联储的估计，随着JobKeeper和JobSeeker在2021年第一季度将逐渐停止，澳大利亚的失业率在明年将再度攀升到7.5%左右。虽然低于此前的预期，但何时能回到5.25-5.5%的健康水平仍是个问号。而且，《中期展望》的工资增速预期甚至比以前还要弱。本财年和下个财年预计增速仅为1.25%，到2022-23财年才能恢复到2%。

魏睿昊表示，这些问题都会在中期给澳大利亚经济造成挑战，要回复到疫情前的正常水平仍有待时日。