海南免税政策发威，中国中免第三季净利暴增近1.5倍

导读：中国中免称，毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大增尤为明显。此前申万认为，中国中免明年500亿的销售规模能实现。

10月27日，中国中免发布三季报。受益于海南免税政策，该集团在第三季度的净利润暴增近150%，几乎独撑大局，金额在前三个季度中的净利润占比高达七成。 

三季度，中国中免实现营业收入158.29亿元，较去年同期增长38.97%。

公司三季度实现净利22.34亿元，较去年同期增长141.90%。

公司前三季度实现营业收入351.38亿元，较去年同期下降2.81%，实现净利润31.64亿元，较去年同期下降24.93%。

中国中免表示，报告期内，受新冠肺炎疫情影响，公司免税业务受到较大冲击。面对不利局面，公司在坚持做好疫情防控的同时，迅速转变经营策略，大力发展线上业务，激活离岛免税市场。随着国内疫情的有效防控，尤其是下半年海南离岛免税新政的实施，公司主营业务持续向好。

公司表示，三季度增长主要是受7月1日海南离岛免税新政实施的影响。公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，特别是毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大幅增长。

股东方面，陆股通较二季末减持2.62%股份，股东陈发树小幅增持703万股，跃居第四大股东，持股比例仅次于公司控股股东、陆股通及证金公司。

明年500亿的“小目标”仍能实现

受离岛免税政策刺激，中国中免今年以来涨幅超95%。

对于公司后续涨势，申万分析师给出了两大持续增长的驱动力：

1、海南入岛人次已恢复，明年同比将有明显增长。今年尽管免税销售火爆， 但前期仍有多数旅客无法出行，8 月份海南接待过夜游客数已实现同比正增长，但 1-8月累计仍下滑34.6%，因此明年仍有客流增量支撑；

2、海棠湾后续精品仍将持续进驻同时免税经营面积计划扩大（预计3层将进行改造）。

在这两个主要驱动力的作用下，申万认为明年中国中免500亿的销售规模仍能实现。