大爆发！棉花牛市要来了？

棉花期货主力合约节后涨幅超过10%，屡创新高。但分析师表示，棉花基本面上并未出现显著利好，价格上涨可持续性可能不强。

秋天本就是传统外贸服装的旺季，今年随着印度纺织业受疫情重创使得全球大量纺织订单涌向中国，中国纺织业迎来大爆发。

国庆假期纺织订单的大幅增长带飞了棉花期货。节后，棉花期货较节前上涨近2000元/吨，涨幅14%。截至目前，棉花期货主力2101合约价格一度突破14650元，并创下1月底以来新高。

现货市场也随之火爆起来，下游订单非常火热。上游棉花、化纤等大宗商品涨价，带动纱线等价格跟涨。

自9月底以来，A股纺织服装板块一路狂飙猛涨。据Wind，纺织服装指数9月30日至今累计涨幅已经达到9.6%。

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印度纺织业订单“回流”，棉花需求激增

随着印度疫情仍旧凶猛，纺织行业停工停产交货困难，不少欧美零售商为确保持续供货，将这些原本在印度生产的大量订单转移到中国，使得国内对主要原材料棉花需求激增。

一些接到印度“回流”订单的工厂预计，现在的订单数量已经排到2021年5月。据第一财经报道，从印度转到中国的订单中，毛巾、床单等产品订单量较大。

布瑞克资讯研究总监林国发表示：棉花节后服装订单需求增加，目前订单需求仍旺盛，棉花成交情况显著放大。节后至今仅用了5个交易日，棉花累计涨幅达到了1345元/吨。

昨日的媒体沟通会上，商务部外贸司司长李兴乾表示，中国是全球最大的纺织品生产国和出口国，劳动密集型产品出口优势明显，跨国公司在全球范围内调整订单生产、国际采购商根据生产能力选择供应商，这都是再正常不过的市场行为。中国率先实现复工复产，有力地保障了国际市场供给，支撑了国际产业链供应链顺畅运转。

媒体披露的数据显示，2019年，印度纺织服装市场的规模达2500亿美元（约合人民币1.68万亿元），纺织行业占印度出口总收入的15%左右。截至北京时间10月14日13时，印度已有超过724万确诊病例，累计确诊病例居全球第二。

美国农业部报告称，全球2020、2021年度全球棉花产量调减90万包，消费量环比调增150万包，主要来自中国和印度，进口量环比调增50万包调增，全部出自中国。

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棉花价格上涨可持续吗？

一些分析人士认为，纺织业持续复苏对棉花价格仍有一定支撑。

天风证券认为，纺织行业品牌终端持续恢复，冷冬利好冬装销售，板块目前估值较低，但有望在四季度全面恢复。

从下游品牌端来看，线下终端持续恢复；线上渠道来看，各品牌持续保持较快速增长，十一黄金周数据表现亮眼，开启Q4冬装销售旺季。

与此同时，由于拉尼娜现象影响，我国2020-2021年冬天预计大概率为冷冬。从十一黄金周来看，全国气温普降4~5℃，北方地区气温下降较为明显，利好冬季羽绒服的销售。

不过，也有许多业内人士持怀疑态度，认为近期棉花价格已经飙升到脱离基本面的高度。

孚日股份总经理吴明凤在最近的投资者交流电话会议中表示：

价格涨那么高，客户是接受不了的，所以以后原材料价格应该回归到理智的程度。目前客户接受的价格应该在13500元左右，但是现在的棉花已经长到了14500-15000元。

现在价格涨得这么高，大部分是贸易商在成交……把价格炒上去。我们觉得价格早晚还要回归到它本来的轨道上面去。

林国发表示，从基本面上看，棉花并未出现显著利好，北半球棉花陆续收获，此轮棉花的上涨，部分原因是由于过去棉花价格低，美国棉花产量有所下调，印度方面今年新冠疫情严重也可能减少一定棉花产量。

与此同时，从棉花价格与种植收益来看，棉花过去两年多持续低价，影响棉花种植环节，全球棉花库存呈现下降趋势。

伴随着美国进一步增加量化宽松，美元走弱，农产品灾害气候的预期，全球农产品普遍上涨，而前期棉花持续承压，当前上涨存在较大程度爆发性上涨可能。