但斌：药企靠新冠疫苗赚大钱可能性很小，5G、芯片产业链在二级市场难有大收益

“人民币升值对市场影响不大，但是对于A股而言，人民币升值应该说是从心理上来说是利好，说明整个外围对中国是有信心的。”

“现在主要的担心还是11月3日之前是否有黑天鹅事件发生，如果没有的话，震荡走高的慢牛走势还是非常有可能的。”

“5G、芯片产业链对国家来说很重要，但是这些企业对投资人来说可能不是一个很好的投资对象，在二级市场很难带给我们较大的投资收益。另外这些公司的估值如今都比较贵。”

“即使新冠疫苗研制成功也是免费的，或者低价推给全民注射，所以医药公司靠疫苗来赚大钱的概率是比较小的。”

“东方港湾在这么多年始终比较关注的就是消费、医疗、教育、互联网这4个行业，我们持仓也是这4个行业。”

“新能源板块我们主要还是看好新能源汽车，特别是新能源汽车领域的龙头企业。”

“游戏板块我们是比较看好的，但是看好的角度只限于龙头企业，而且从产业链上来说，实际上已经被两家龙头企业给控制了。”

近日，东方港湾董事长但斌在一场直播互动中就市场趋势作了上述分享和判断。

此前9月中旬，但斌曾表示，要与伟大的公司为伍，才能应对市场的波动。伟大的公司如果可以让人类的社会生活变得更美好，最后一定能够带来巨大财富。

随着社会的发展，少部分公司经不起考验会被淘汰，但是真正能够长期在赛道上取得优异成绩的公司，会加强定价权，这些公司的市值会越来越大。

投资作业本（ID：touzhizuoyeben）整理了直播和问答精华部分，分享给大家：

震荡走高的慢牛非常有可能

11月3日的美国大选仍具有一些不确定性，从市场本身来看，问题不是很大。

节后市场上涨也在预期中，比如国内的疫情冲击已经告一段落了，十一黄金周期间各个景区都爆满，可以说疫情在中国已经完全被控制住了。

目前中国的经济增长，包括外贸出口数据，都取得了非常好的成绩，所以疫情的暴发对中国来说已经从一件坏事变成了一件“好事”，其他国家还处在一个抗疫的阶段，这对中国资本市场包括人民币升值、外资进入中国等等都是非常有利的。

我个人判断，现在主要的担心还是11月3日之前是否有黑天鹅事件发生，如果没有的话，震荡走高的慢牛走势还是非常有可能的。

从投资本身来看，即使中美贸易摩擦发展到现在，可以看到中国的出口额，包括贸易顺差的表现都不错，所以我们不需要有太大的担心。

人民币升值从心理上利好A股

人民币升值对市场影响不大，但是对于A股而言，人民币升值应该说是从心理上来说是利好，说明整个外围对中国是有信心的。

过去A股市场需求大于供给，导致很多股票的估值溢价非常高，很多公司的估值是非常高，这个跟我们的过去 A股市场不是注册制有很大的关系。

随着注册制的到来，A股大概率会跟美港股一样。

药企靠疫苗赚大钱可能性很小

医疗器械板块的长远机会还是有的，但是板块内好公司的估值也比较贵了。

疫苗行业的话，即使新冠疫苗研制成功也是免费的，或者低价推给全民注射，所以医药公司靠疫苗来赚大钱的概率是比较小的。

中药行业能具垄断性、能提价的一些公司，我们觉得还是有机会，剩下的机会并不是特别大。

我们长期对少部分中药行业龙头企业还是比较看好的。

5G、芯片产业链二级市场难有大收益

我个人认为，芯片就像很多别的产品一样，中国人不能做的话，售价可能会很高，但一旦中国人可以做的话，它的价格大概率就会往下走。

像盾构机，中国人不能做的时候大概100万，那么现在中国人能做了就10万了。所以芯片也是一样的道理。

中国在这个行业里投资了上万亿的资源，那么他们一定会在1年、3年、5年以及10年后改变中国的产业链，中国的科技企业也会变得更好。

这些行业对国家来说很重要，但是这些企业对投资人来说可能不是一个很好的投资对象。

有的产业链的龙头企业已经上市20多年了，但是如果你投了这些企业20年的话，到现在基本是赚不到钱的。

所以我们说5G、芯片产业链对国家来说很重要，但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益。

另外这些公司的估值如今都比较贵。

长期看好白酒板块

我们长期看好白酒板块，会持续很多年。

白酒毛利90%，净利50%，而且不怕库存，越放越值钱。

啤酒行业的整体估值不便宜，当然啤酒行业现在的竞争也很激烈，到现在剩下的头部企业也不多了，他们能不能够延续价格的稳定性是关键。

如果能够延续的话还是有机会的，但是这些个股的估值已经不低了。

游戏板块只看好龙头企业

重点关注互联网平台类公司

东方港湾在这么多年始终比较关注的就是消费、医疗、教育、互联网这4个行业，我们持仓也是这4个行业。

在美股中，我们以几大互联网巨头公司作为主要的配置对象，目前来看这些龙头股的表现还很不错。

就游戏板块而言，实际上我们持有的互联网龙头企业，游戏业务也曾经占他们收入中重要的一部分。

这个板块我们是比较看好的，但是看好的角度只限于龙头企业，而且从产业链上来说，实际上已经被两家龙头企业给控制了。

我们主要还是重点关注互联网平台类的公司，而且都是一旦建立商业模式以后很难击垮的这样一些互联网企业。

像中国互联网龙头企业，它是13亿用户的平台，而且它一旦建立以后想击垮它就非常难。