美联储降息道路遇阻，继续向上运行

周四凌晨两点，美联储公布的7月会议纪要显示，美联储决策者一致认为，在决定未来是否降息方面，“保持可选性很重要”；他们青睐由未来的信息指导政策，“避免有任何遵循预设路径的表现，这令市场对美联储进一步降息的预期下降。但纪要内容只是支撑了美联储主席鲍威尔此前的发言，并没有提供更多的信息。

在7月新闻发布会上，鲍威尔已经表示了降息25个基点是“周期中调整”。其中部分委员赞成降息50个基点，则另一部分委员希望维持利率不变。双方的各自观点达到相对平衡，使此次纪要公布对美元的影响中性。从而使的政策内部又形成新的发展，对于当前这份会议纪要可能将会废弃。

这次美联储会议纪要并没有释放出再次降息的信号，从市场表现接近前期高点，目前继续维持在高位运行，对于现在的市场状态。将可能影响避险品种黄金的走势。虽然在美国经济数据中利率出现倒挂情况，但对于黄金的变现并未出现明显的拉升趋势。反而，市场在避险的第二阶段中出现高位区间横盘的运行方式。在伴随周边不同市场走弱的前提下，和贸易局势风险因素增加，市场对于美联储货币政策继续宽松将继续持续着，现阶段市场已经无更多经济数据作为支撑，其降息道路可能将进行到底。事实上，如果美联储防御性的降息能够在一定程度上支撑起美国的通胀预期的话，那美联储由于通胀不及预期而需要连续降息的理由并不充足。

美联储在防御性降息后，其通胀数据能否随着消费预期影响走高而持续回暖，这可能影响市场对于美联储货币政策的预期，当前不管是美国的经济数据还是利率预期，都呈现悲观的状态。然而在双重作用引导下，避险品种黄金近期可能维持高位调整。

在政策数据影响下，黄金短期走势有停滞的状态，在目前继续维持在1500美元上方徘徊，由于前期的各类因素的力推，对于黄金上涨的动能以及力度并不会立马消失。金融市场的不确定性已经成为一个结构性问题，在情况好转之前情况可能会变得更糟。负债收益率不会很快消失，一段时间以来，它们已经支持黄金回流ETF，并且它们将继续存在。”

目前从美元指数与黄金走势而言，近期都进入的修整状态。美元指数近期在受到降息的反复性后一直处于在高位徘徊，虽然整体路趋势多头阶段但历程艰难，如果要一举站上多重压制则需要数据的刺激，但对于现在市场数据都站在中立阶段。而黄金从趋势角度现在已经是第四阶段的回测区间，由于受到避险的影响其趋势在第三阶段中大幅拉升，但多头趋势尚未改变，近期需要充分缓解前期行情强势拉升的动能，才能为后期再次展开更多向上空间。

风险提示：市场有风险以上建议仅供参考。