【风险前瞻】05月13日 — 05月17日

市场回顾（05月13日 — 05月17日）

近期市场受到贸易协商的影响已经全球指数市场全面走弱，在外汇市场中各大货币也比较纠结。从上周市场热点图中，除了日系货币以及日系交叉盘走出单边空头趋势之外，其它品种都在频繁调整阶段。在美元指数处于在高位阶段时，目前加系货币、瑞系货币、都有筑顶的迹象。欧系货币、澳系货币、纽系货币，镑系货币目前仍旧在纠结调整阶段。后期可适当留意加系货币形成头部状态后空头机会。

本周重要事件前瞻

美国数据

周三：08:30 PM美国零售销售（月率环比) APR。

周五：10:00 PM美国 (初值）密歇根大学消费者信心 MAY。

美国通胀压力的指标4月涨幅小于预期，这暗示美联储可能需要等待更多证据来支持他们物价温和暂时的上升态势。美国劳工部周四报告显示，美国4月核心生产者价格指数（PPI） 同比增长2.4%，增速创11月新低，与去年5月以来最低增速持平。4月PPI环比上涨0.2%， 也低于预期，此前一个月上涨0.6%。

美联储5月份会议上，美联储承认整体通胀与核心通胀均有所下跌并低于2%的目标。但鲍威尔认为核心通胀的下滑主要是暂时性的，并强调美联储与政治绝缘，特朗普的言论不会影响美联储的决策。但在会议结束后市场对于年内降息的预期从超过60%降至50%以下。从近期市场表现，美元指数在长期高位调整阶段受阻后向下走弱，但目前多空转换趋势还尚未形成，近期可适当留意美联储的相关数据公布。

欧元数据

周二：02:00 PM德国 通货膨胀率（年）终 APR，05:00 PM 德国ZEW经济景气指数 MAY。

周三：02:00 PM德国GDP增长率环比闪存 Q1。

欧洲央行资产负债表上新增的资产主要是通过各成员国央行购买的1.9万亿欧元政府债券。这相当于欧洲各国政府所发行债券的90%。量化宽松(QE)将主权风险从私营部门(国内和国外)转移到公共部门。这可能需要很长时间才能实现再平衡。

QE实施期间有超过15%的欧元区公共债务转移到欧元体系国家央行的资产负债表上，较QE开始前的约4%上升。荷兰和芬兰等北欧国家的央行相比，意大利央行增持的本国债务规模较小，占已发行市场的14%。这可能是因为QE期间，北欧国家的未偿债务总额萎缩，或者增幅低于意大利。然而，目前整体欧美整体趋势仍然在底部区间调整筑底阶段。后期是否形成筑底以及周期长度，仍然需要留意欧盟有利的政策属于干预。

英镑数据

周五：08:30 AM英国贸易差额 MAR。周二：04:30 PM英国 失业救济金申请数量 APR。

近期镑美处于在多空反转阶段，英国方面的政策以摇摆不定，但是短期跨党派脱欧协议谈判，同时英国央行行长卡尼在上周的政策会议上似乎偏向鹰派。在最近结束的英国地方选举中，选民们对英国两大政党——以特蕾莎·梅为首的保守党及其主要竞争对手工党进行了严厉指责。保守党失去了1334个席位，工党减少了82个席位。对工党来说，负面影响在于他们没有能力通过保守党的牺牲获益。

这意味着两党在普选中的支持率持平，均为28%。现在政治上的权宜之计是保守党和工党必须齐心协力，消除英国脱欧的僵局。媒体报道称，新的条款正在被写入脱欧协议，将包括海关统一式安排，无需检查跨越英国与欧盟(EU)边境的货物。

日本数据

无重要数据。

日本央行行长黑田和彦表示，不会让日本成为现代货币理论的试验田，也拒绝将日本视为现代货币理论的模型。并且指出，“只要央行印的钱可以满足财政支出的无限扩张，就不用担心恶性通胀”这一设想是错误的。

他表示，日本没有诉诸于现代货币理论，是因为日本政府承诺要整顿国家财政，即恢复财政健康的同时，使财政政策可持续发展。现代货币理论又称“只要政府可以印钱，就不用担心还债”的理论。因为其没有考虑到巨额财政赤字的风险，此前已经陆续被日本首相安倍晋三、财政大臣麻生太郎在公开场合反对。

日本首相安倍晋三曾表示，日本没有按照现代货币理论的方针实施财政政策，因为其目标是稳定地降低债务与GDP的比率。目前，日本的公共债务已飙升至GDP的两倍。