【财经点评】Blackmore澳佳宝大跌——300%的暴利注定不能持久

我们知道澳洲的保健品和食品一直被中国消费者所追捧，但是为什么昨天我们看到Blackmore股价出现如此巨大的下跌呢？

我们知道澳洲的保健品市场一直是我们很多朋友每周都会去代购或者自己买的产品。在过去的几年因为中国出现奶粉和其他食品问题导致很多人都把目光放到海外。而这些澳洲的保健品和奶粉公司股价也因此出现了大幅度的上涨，有多夸张呢？blackmore的股价从2015年之前平均的30澳元，到2016年达到200澳元。A2牛奶的股价从上市的5毛钱3年最高上涨到13澳元，贝拉美从1块钱上涨到20澳元。Swisse更是夸张，这个原本是个澳洲两个人的夫妻店小作坊直接变成了澳洲市面上仅次于Blackmore的大型保健品公司。

但是大家可能不知道，我有澳洲同学在墨尔本本地制造厂为这些保健品生产知道出厂价格。这些保健品公司的毛利率高达300%以上，而且，很多澳洲所谓的名牌保健品甚至都没有自己的工厂，都用的是外包工厂下单。其实和很多唐人街中国城里的不知名杂牌保健品来自于同一条流水线，但是消费者却支付高出几倍的价格来购买。

说白了，包括Blackmore或者Swisse，他们更多的是一家广告或者包装公司，仅仅需要设计，包装和推广，就可以赚取巨额利润。这合理吗？短期在市场一窝蜂的时候有可能，长期必定不能持久，为什么？因为作为同类企业，你想要获取超额利润，必定需要有金刚钻。否则你凭什么一样的东西比其他牌子贵2倍3倍？这不是奢侈品，而是简单的鱼油或者维生素，根本就没有专利或特殊功能，既然这样，品牌溢价就能贵1倍？大家用的是同样的鱼和原料，效果也差不多，最终客户会逐步理性，这时暴利效应就会开始衰退。

那对于那些在澳洲上市的食品或药品公司来说，我们需要关注一些什么方面才能挑选到合适的公司来投资呢？

这个问题又要回到刚才说的为什么Blackmore澳佳宝在中国地区的销售量出现停滞？所有的问题都会归结到一点，这个公司的核心竞争力是什么？

核心竞争力，这个听上去很难懂，其实说白了，就是你有的优势，别人没有的。

这个优势可以是产品质量特别好，也可以是价格最便宜，也可以是销售渠道是独家的别人没有的，或者是你有特别的配方或专利用在生产上而别人没有等等。这个核心竞争力才是值得我们看重的，值得我们投资的。

而纵观澳洲保健品和奶粉市场，在我看来有差异化核心竞争力的公司，只有A2奶粉。虽然也不是什么高科技，但是他们一直宣传的A2蛋白质在客户来看就是一个卖点。事实证明，在所有的澳洲奶粉中A2的销量和利润率是最高的，而且它不仅仅做婴儿奶粉，在成人鲜奶和奶粉上也同样具有很高的市场份额，这也分散了公司利润过度集中的风险。

而今天A2利润发布，强劲的股价增长了7%，也很好的证明了我的观点：投资，投的就是核心竞争力。