贸易战重挫澳废钢巨头 Sims利润下滑股价暴跌

本周一（1月21日），ASX上市公司Sims Metal Management（ASX: SGM）发布的一则业绩公告引发股价暴跌，被冠以“贸易战中最大的ASX受伤股”之称。

Sims是一家全球金属和电子产品回收公司，从事黑色金属和有色金属的收购、加工和销售，并为废旧电子产品、IT产品的处理提供解决方案。这是一家名副其实的“百年老店”， 1917年创立于澳大利亚悉尼，目前总部在美国。该公司的业务遍及北美、澳新和欧洲。

去年9月，Sims在公告中说，去年三季度的息税前利润低于预期。本周一的公告再次下调了2019财年上半年的息税前利润展望，预计上半财年息税前利润约为1.1亿澳元，比前一年降低12%。

这份公告从侧面折射了这家废钢公司如何在关税、贸易战和监管紧张局势加剧中陷入困境。

Sims股价昨日开盘时暴跌16.1％，收于9.19澳元。该股自6月触及最近的峰值17.80澳元以来已经下跌了48％。

目前澳商界人士和投资者密切关注美中贸易谈判的最新进展以及中国的经济增长数据，但这些重大问题仍没有确定的答案。因此，冲击Sims的市场力量尤为值得关注，从中可以窥见贸易局势的演变如何对重要的经济——全球废旧金属回收市场的影响，以及对股东价值产生非常重大的影响。

以Sims的北美业务为例。该公司称，由于“关税、贸易战和土耳其不确定的市场状况”，截至去年12月31日的六个月内波动性持续上升。

土耳其是最大的美国黑色（铁）废旧金属进口国，但土耳其国内经济问题严重，造成了需求和销售价格方面的波动。Sims传统上在土耳其市场的“深海”部分占据了强势地位， “深海”市场中的废钢价格普遍优于近海市场、集装箱市场和国内市场。

土耳其问题对Sims的欧洲业务影响最大，其息税前利润率下降了近88％。

与此同时，废钢采购价格也一直在反弹，去年四季度期在北美某些地区，收购废钢的竞争尤为激烈。去年10月和11月，废钢的采购价格大幅上涨，压缩了Sims的利润率。尽管该公司在12月利润有所改善，但并未达到预期的水平。

去年下半年，土耳其经济萎靡不振，市场溢价减少。对于Sims而言更糟糕的是，对废钢的竞争意味着收购价格没有下降以弥补溢价减少，导致利润率再次受到冲击。

中国的有色废旧金属市场中同样出现了利润率的挑战。在过去的几年里，中国开始实施一系列新环保政策，如“国门利剑”、“蓝天计划”等，这些举措限制了废钢进口。

作为对这些变化的回应，Sims正升级其设施以生产更高质量和更精炼的废钢产品，但直到2019财年下半年才会看到投资带来的业绩改善。

一方面，增加投资挤压了利润率，另一方面，中国的“国门利剑”政策导致Sims的绝缘铜线和电动机等产品的销售收入下降。

去年12月，中国宣布进一步收紧进口废钢，虽然细节有限，但瑞银认为此类限制清单中还会增加8类废钢，并认为这是到2020年底全面禁止废钢的又一步，这当然会给废钢价格带来更大的压力。

Sims董事总经理Alistair Field将于2月20日公布中期业绩。届时中美贸易战的压力如果有所缓解，会给公司减轻一些业绩压力。