Brookfield完成尽职调查 投资者冷对Healthscope收购前景

加拿大资产管理公司Brookfield收购澳洲第二大私立医院集团Healthscope（ASX：HSO）一案即将越过又一个里程碑。

去年11月， Healthscope宣布收到Brookfield的45亿澳元并购要约，董事会决定拒绝私募股权公司BGH资本及其合作伙伴AustralianSuper早先41亿澳元的报价，向Brookfield开放尽职调查。

此前在2018年5月Brookfield曾向Healthscope提出过“非约束性的指示性提议”（non-binding indicative proposal），以每股2.50澳元现金收购Healthscope的所有股份。

在遭到Healthscope拒绝后，Brookfield改变了收购策略，将其修改为一个安排计划（Scheme of Arrangement）——以每股2.42澳元的场外现金收购要约以及每股2.55澳元的同步安排，收购Healthscope的所有股份。整个安排计划的收购价合每股2.585澳元。安排计划是不同于要约收购的另一种收购方式，公司及股东通过表决达成协议，协议中对公司的股本、资产或债务进行重组而特别达成了某些安排，通过将所有已发行股份转让给要约人或注销要约人之外的其它股份，以实现对收购目标公司的控制权变更。Healthscope接受了这一安排计划。

自去年11月中旬以来，Brookfield高管及其顾问美国美林银行一直在对Healthscope进行尽职调查。12月下旬，Brookfield在瑞银和Herbert Smith Freehills的监督下，独家考察了Healthscope数据室。据《澳大利亚人》报道，Brookfield的尽职调查将于今晚完成，Healthscope很快会向投资者公布收购案进展。

根据安排计划，Healthscope股东可以选择收取所有收购现金，或收取部分Brookfield控制的非上市公司的股份（该公司拥有Healthscope的100%股份）。如果安排计划失败，Brookfield已制定应急计划，将推出2.45澳元的场外收购要约，Brookfield需要取得Healthscope总发行资本的50.1％的股东的赞同。

如果Brookfield已在约定的日期，按照条款提供了完整记录、资金和具有约束力的要约，而Healthscope选择放弃收购案，Healthscope将向Brookfield支付3000万澳元的工作费。

近期有人猜测美国债券市场的波动阻碍了Brookfield的债务融资计划。Brookfield发言人昨晚驳斥了有关公司尚未锁定收购资金的猜测。

他表示，该公司已获得其债务和股权融资以推进Healthscope收购。

过去一周里，也有人猜测，Brookfield在过去八周经过漫长的尽职调查谈判后，可能开始失去了收购这家私人医院运营商的胃口，希望剥离一些Healthscope资产。这部分资产有可能是Healthscope在新西兰的病理业务，它在全国拥有24个病理中心，占新西兰市场的65％以上，占据Healthscope总业务的20％左右。

Healthscope去年以2.79亿澳元将其亚洲病理业务出售给私人股权公司TPG，并表示这是为了降低其债务水平。

Healthscope近期还表示想要转让价值约10亿澳元的土地和建筑物，将其出售给地产信托运营，然后将这些资产租回去，以释放资金和保持运营灵活性。公司在11月的年会上报告说，将向市场更新信托的进展情况。

本周早些时候，私募股权公司BGH Capital已经宣布了以20亿澳元收购Navitas的计划，但它仍未放弃其10月份提出的每股2.36澳元的收购意图，尽管它已被Healthscope董事会两次拒绝。

Healthscope股价昨晚以2.29澳元收盘，远低于Brookfield的收购报价2.55澳元。分析师表示，这表明投资者认为该交易可能不会继续进行。

摩根大通去年底下调了对Healthscope未来两年的盈利预测，原因是Northern Beaches医院开业以及工党政府可能改革私人医疗税。摩根大通表示，Healthscope第一年可能会因Northern Beaches医院损失约650万澳元，高于预估的400万澳元。