重磅｜中国央行誓保流动性充裕！人民币将铺天盖地袭来！对全球华人影响几何

央行开闸放水释放基础货币的态度旗帜鲜明表露无遗。

北京时间8月10日，中国央行静悄悄发布了《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。这份看起来是日常工作阶段性总结的报告却暗藏玄机，人民币保持流动性合理充裕的表述，已经把央行开闸放水释放基础货币的态度旗帜鲜明表露无遗。

报告中称未来一短时间，人民币供应量将通过以下手段大幅增加：

1、1 月、4 月、7 月三次定向降准，并搭配中期借贷便利、抵押补充贷款等工具投放中长期流动性。

2、积极推进市场化法治化债转股工作。通过定向降准，鼓励金融机构按市场化原则实施债转股。

3、加大对小微企业等金融支持。会同相关部委出台《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，增加支小支农再贷款和再贴现额度，下调支小再贷款利率0.5 个百分点。

4、扩大中期借贷便利和再贷款担保品范围，将AA+、AA 级公司信用类债券、优质的小微企业贷款和绿色贷款等纳入担保品，引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度。

5、适时调整和完善宏观审慎政策。启动金融机构评级工作，加强对金融机构经营情况和风险状态的监测。进一步完善宏观审慎评估（MPA），将同业存单纳入MPA 同业负债占比指标，适当调整MPA 参数设置，引导金融机构支持小微企II业融资和符合条件的表外资产回表。

6、增强人民币汇率弹性，发挥好宏观审慎政策的逆周期调节作用，人民币汇率在市场力量推动下有升有贬，市场预期总体稳定。

7、及时主动发声，引导市场预期。通过多种方式加强与市场沟通，6 月19 日和7 月3 日，在股市、汇市出现较大波动时，主动发声稳定市场预期。

对普通民众来说，也许不能完全理解表述中的深意。但可以知道的是所有手段都意味着一个结果，那就是人民币在短时间内铺天盖地的迎面袭来，物价或会上涨、对美元或会贬值、而股市或会企稳。资本越充足越敢于投资的个人和企业越会从中受益，反之不言自明。

对移居海外但与祖国保持密切经济关联的人来说，除了上述影响还意味着人民币资产向其他国家转移的难度更大、人民币贬值预期更强、人民币资产变现更复杂。

再看一组央行在报告中披露的数据：

1、2018 年以来，广义货币供应量M2 增速保持在8%以上，6 月末M2 余额同比增长8.0%；

2、人民币贷款余额同比增长12.7%，比年初增加9.0 万亿元，同比多增1.1 万亿元；

3、社会融资规模存量同比增长9.8%。6 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.97%。

4、6 月末，CFETS 人民币汇率指数为95.66，人民币对美元汇率中间价为6.6166 元，上半年人民币对美元汇率中间价年化波动率为4.0%。

上述数据表明，汇率波动需要人民币控制投放总量，但信贷需求和流动性需求却要求人民币供应量继续保持高于GDP增速的增长。

稳增长和保汇率之间出现了直接的矛盾和冲突。而央行在《报告》中坚定的选择了稳健中性的货币政策，也就是必须保证银行体系流动性合理充裕，市场利率中枢有所下行，货币信贷和社会融资规模适度增长。

与央行态度互相佐证的是，各级政府财政部门在2018年7月8月密集表态，合计8000亿人民币的基础建设项目已经得到确认和落实。

尽管从规模上看没有2008年的4万亿宏大震撼，但在全球央行都处在加息状态的大背景下，如此积极的财政政策配合更积极的货币政策，8000亿基础建设起到的经济刺激作用将不亚于上一次的4万亿。

但国际背景不同。2008年美国为了拯救沦陷中的金融系统，美元主动保持弱势，降息和增发是当时的主旋律。中国的4万亿尽管是对基础货币注水，但美元也进行了对等效率的注水。所在在汇率上人民币保持了对美元的均势甚至略强。

2018年央行再一次向市场注入流动性的时候，世界主要工业国却纷纷加息，收缩流动性。这意味着人民币继续贬值几乎是不可逆的，截至2018年8月12日，最激进的贬值言论认为，人民币对美元汇率或将触及12:1。还有评论指出如果央行坚定保护人民币对美元汇率在7：1以上，则意味着外汇储备或将在人民币贬值预期中继续缩水。

央行在报告中也提醒说，贸易摩擦、地缘政治、主要经济体货币政策正常化等加大了全球经济和金融市场的不确定性，外部环境发生明显变化。中国在流动性总量合理充裕的条件下，要强化政策统筹协调，进一步疏通货币信贷传导机制。

黄三水说，央行的水平就是高，把印钱发钱这么简单的事表述的如此高深。尽管积极的货币政策对经济有刺激作用，但未来会不会有副作用，副作用有多大还需要时间检验。对海外华人来说，人民币不值钱了购买力下降了是最直接的感受。

黄三水建议大家，当一大波人民币扑面而来时，大家要做的事有两件：一是在国内借到便宜的资金投资；二是尽快把钱换成人民币计价的固定资产用于保值。当然如果有第三个选择，还应该把人民币换成其他货币避险。