“网红奶粉”a2乳业收入大增68%！投资者关注未来增长点

a2乳业（澳交所：A2M）最新公布的财报显示，截至2018年6月30日，公司未经审计收入达到9.22亿纽元（约8.453亿澳元），略高于今年5月份公布的盈利指导线，但是较去年同期则增长了68%。

收入增长，市值提升，投资者收益达186%

其中，息税摊销折旧前利润占收入的比例大约在30%左右。换言之，公司息税摊销折旧前利润较去年翻了一番，达到2.77亿纽元。

即将退休的a2首席执行官Geoffrey Babidge表示，公司目前已经完成了新财年的计划。只要交易条件没有出现什么实质性的变化，a2乳业有望取得收入的进一步增长。

Geoffrey Babidge在任期间一手把默默无闻的a2乳业打造成了颇具品牌影响力的“网红”。根据公司之前发布的公告，Geoffrey Babidge即将于今年年底退休，接任其的是捷星集团前首席执行官Jayne Hrdlicka。

对于Jayne Hrdlicka而言，如何超越Geoffrey Babidge实现a2乳业的持续增长是一个不小的难题。要知道，自2015财年以来，借助消费者对健康食品的青睐和中国市场需求的快速增长，a2乳业的收入激增了大约7倍。伴随收入的大幅提升，公司市值也是水涨船高，达到77亿澳元。在过去的一年内，a2乳业投资者获益高达186%。

未来挑战：a2的下一个增长点在哪里？

展望2019财年，公司在获得巨大增长的同时也面临不小的挑战。

据Geoffrey Babidge透露，下一财年销售收入中市场营销支出所占比例将大幅上升。原因是澳洲本土营销支出增加、公司开始拓展北美市场和2018财年下半年中国市场的营销费用大幅增加。

此外，a2乳业总部和中国其他地区的人员大幅上升，进而推动管理费用明显攀升。同时，新旧两任首席执行官的交接也会产生一些一次性费用。

相比支出的增加，a2乳业所面临的更大问题是进一步增长来源的概率模糊。在今年发布的声明中，a2乳业表示，公司下一步的增长主要来源于营养产品的收入。这一措辞和去年同期没有任何变化。

过去一年，a2乳业的股价曾一度从每股3.6澳元攀升至10.76澳元。但是，自今日财报公布后，公司股价出现下跌逾2%，或许在一定程度上反应了投资者对其增长后劲不足的担忧。

彭博社提供的调研数据显示，展望2019财年，由于公司投资增长或对盈利率构成压力，进而导致收入增长不及预期。但是，眼下a2乳业积极投资澳洲本土、中国市场和北美市场的业务必不可少，可以说是“趁热打铁”。

因此，整体而言，留给a2乳业新任首席执行官Hrdlicka的重任可以总结为两点。即保持a2乳业的高速增长和妥善处理投资者对公司的预期。