俄罗斯经济大崩溃，港币保卫战一触即发，资产大清算已来临！

谁为这场十年大清算来买单？

这个周，博鳌论坛不断从海南传来大消息。

但有三件大事，穿插在其中。有心之人稍稍留意下，就会发现它们的影响力，不亚于海南岛上宣布的决定。

先说最近的一件。4月12日，香港有个大动作，提前给大家敲了警钟。

时隔十三年，香港金管局首次出手，抛售美元，买入8.16亿港元，想要把美元兑港元的汇率稳定在7.85安全线以内。但金管局出手后，港元仍然试图触碰7.85的“下限”。

港元与美元实行的是联系汇率制，只要汇率在7.75-7.85之间波动，金管局这位大家长就不会插手。就在一个月前，港元汇率已经创下三十年新低。随后的一个月里，香港金管局数次喊话安慰大家：不要担心，保证港元汇率不会跌穿7.85的红线。即便是在4月10日，几家外资银行港元兑美元成交价一度跌破7.85，金管局都还未出手。

直到4月12日，金管局终于绷不住出手了，并向大家重申，金管局会在7.85的水平买入港元，保证港元汇率不会跌破7.85。

另一件事是，中美贸易战，俄罗斯先倒下了，到目前为止还没站起来。

继上周末美国公布对俄罗斯的制裁，叙利亚又发生生化武器袭击后，俄罗斯股市就出现断崖式下跌，卢布汇率跌幅也是让人心惊肉跳。从周一开市到周三，三天不到时间，卢布下跌超过8.8%，俄罗斯RTS指数下跌超过12.5%；在港股上市的俄铝股票周一单日跌幅超过50%，当天市值就蒸发300多亿港元。

还真是“战斗民族”，才经得起这样的折腾。

第三件事，其实可以追溯到去年年中。

去年8月，全球黄金储备量位居第二的德国，宣布已提前三年将647吨黄金储备从纽约、巴黎转至国内，俄罗斯正以十二年来最快速度增持黄金储备。其他部分欧洲国家和发展中国家也在加速囤积黄金。

盛世买古董，乱世买黄金，这个道理不止我们懂。

看似巧合的几件事，传递的信号是一致的

危机就在离我们不远的前方。

香港是国际资本快进快出的市场，资金流动性非常高，这里的资本最先嗅到危机的来临并做出反应。而俄罗斯的实体经济已然虚胖，全靠能源在支撑，面对风险就更脆弱，不堪一击。所以这两个完全不同的市场，对危机的敏感度是相似的，也是最先受到冲击的市场。

就在4月11日“对话罗杰斯”的午餐会上，美国投资家罗杰斯称：

从2008年以来还没有爆发过非常严重的金融危机，这就需要引起警惕了，美国每4-8年就会出现一次金融问题……美联储资产负债表扩大到了以前的9-10倍，现在中国也处在负债的情况下。今年年底和明年年初是格外需要警惕的，一个严重问题出现之初，没有人会注意到……

2008年金融危机后，长达十年的货币大放水时代，让全球各国都处于不断靠举债来支撑经济增长的状态。当前的全球债务水平和杠杆率远远高于2008年。

过去二十年全球债务水平不断攀升

在成熟市场，居民杠杆率也处于有史以来的最高水平，爱尔兰和意大利是发达国家中唯一两个居民杠杆率低于50%的国家。而在发达经济体中，韩国的居民杠杆率甚至接近94.6%。

为此，彭博社发出警告：随着全球步入加息周期，利率开始上涨，但国家的杠杆率持续攀升，这是一个需要警惕的信号。

但无论是中国还是全球，进入加息周期已经是板上钉钉的事情，利率上涨只是时间问题。易刚行长前几天在博鳌论坛上的讲话也提出，中国未来的货币政策是会紧缩的。因此，包括中国在内，各个国家偿还举债产生的利息成本就会变高，随时可能出现资金链断裂的危险。

货币的全面宽松到收紧，是对过去十年货币大放水的彻底清算。

这场彻底清算，不仅清算的是过去十年的举债，还有长达十多年的资产大牛市中的泡沫。吹大的过程五彩斑斓，破了之后就是一团空气。

如果你觉得这些离你太远，那么看看每天必谈的房价。金融危机后，超低利率和全球经济复苏的双重作用推动了全球房价同步上涨。机构投资者也在这期间不断加杠杆，投入这波全球炒房的浪潮中。

只要泡沫没破，总会有人认为它不是泡沫。股市、楼市、数字货币，三大“泡沫”到底谁先破？

很明显，2018年是个多事之秋。

这周三美联储和欧洲央行在会议纪要中都提到，贸易战可能是造成市场下行的最大风险。而不断发生的地缘政治冲突，比如最近西方对俄罗斯制裁导致的“股汇双杀”、叙利亚冲突、还有交锋多次的中美贸易战，都在影响市场情绪，从美国传到欧洲、亚洲市场，传到中国，大家都成了一根绳上的蚂蚱。

甚至连特朗普每发一次推特，市场都会有次小震荡。真正的地雷，早在十年前大宽松开始的时候就埋下了。现在号称一切以“美国优先”的特朗普，他所带来的不确定性，只是在增加市场波动性的同时，加快了地雷引爆的速度。

作为靠消费刺激经济发展的欧美国家，过去十年工资增长幅度不到50%，美国家庭的未偿还债务又已经攀升至历史记录的13.1万亿美元。收入疲软和债务负担加重，根本就无法指望再用消费带动经济发展。

之后的结局，必然是大家为这场十年大清算来买单。但在音乐停下之前，往往谁也不会停止舞蹈。远离泡沫，分散资产，买入避险资产，同时看准那些确定会发生的事情，才能安全度过大浪来袭。

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