“盛世置地，乱世藏金 ”——浅谈澳洲金矿市场

作者：Christine Wang 王力航

澳财网金融分析师

christine.w@bmyg.com.au

近来，全球震荡的经济环境，带来了股市的大幅度波动。 从政治因素上看， 美国与中国、俄罗斯和其它不同国家关系的紧张局面，加之上周又预期美国将在周末对叙利亚发动袭击等一系列政治不稳定因素的推动下，黄金自然而然成了投资者追捧的对象。

谈到黄金，它不仅是全球收藏人士的一种典型收藏物，更是投资爱好者一贯追求的投资形式。黄金储备作为一种战略储备资产，对抵抗风险，稳定币值都发挥着重要作用。从黄金的用途上看，包括：珠宝类、私人投资、各国央行储备资产和工业等其它用途，其中占比例分别为50.5%，18.7%，17.4%和13.4%。

截至2018年1月，全球官方黄金储备量为33726.2公吨，不仅全球各国黄金储量不均一，而且全球黄金在外汇储备中分布也极不均匀，其中发展中国家黄金在外汇储备中仅占10%左右，而发达国家占比高达60%-70%以上。

据悉，纵观全球黄金储备量看，排名前十的国家分别是： 美国、德国、意大利、法国、中国、俄罗斯、瑞士、日本、荷兰和印度。

美国黄金储备量为8133.5公吨，占全球总储备的24.79%，黄金储备在外汇储备中的比重为75%，主要储存在美国的两大黄金仓库中，纽约储备银行金库和诺克斯堡军营。

就其它国家而言，德国黄金储备为3373.6公吨，占全球总储备的10.21%，在外汇储备中的比重为69.1%。

意大利黄金储备量为2451.8公吨，占全球总储备的7.47%，在外汇储备中的比重为67.5%。

法国的黄金储备量为2435.9公吨，占全球总储备的7.42%，在外汇储备中的比重为63.5%。此外，法国是世界上极少数的把100%的黄金储备在本国国内的国家之一。

值得注意的是，虽然中国黄金储量仅排名第五，黄金储备量为1842.6公吨，占全球总储备量的5.6%，外汇储备中的比重为2.4%，但是自2013年以来，中国一直是全球最大黄金买家之一。

虽然，澳大利亚的黄金储备量未挤进全球前十，黄金储备量为72.8公吨，占外汇比重也仅4.5%。但是，以资源丰富着称的澳大利亚，澳大利亚的金矿市场也值得每个身处澳大利亚的人关注。  

一，波动中的宏观环境

众所周知，黄金价格受外部环境的影响。近来，全球震荡的经济环境，带来了股市的大幅度波动。 从政治因素上看， 美国与中国、俄罗斯和其它不同国家关系的紧张局面，加上上周又预期美国将在周末对叙利亚发动袭击等一系列政治不稳定因素的推动下，黄金自然而然成了投资者追捧的对象。

就美国而言，部分经济指标表明经济有所好转，处于恢复的阶段，但是仍有部分指标还不是特别明朗：3月份零售销售数据在连续三个月下滑后首次反弹，美国家庭加大了对汽车及其他高价物品的购买；美国2月商业库存月率为0.6%，与前值和预期值保持一致；批发库存上涨1%，录得自2013年以来最大涨幅。但是，美国4月纽约联储制造业指数为15.8，低于前值22.5和预期值18.6；美国4月NAHB房产市场指数为69，略低于前值70和预期值70。在这样的情况下，美国预计今年有加息2-3次的可能性，但具体时间等仍未成为板上钉的事情。

就澳大利亚而言，虽然零售业等经济数据表现有改善，但是高企的家庭债务，低增长的工资水平，以及低通胀的情况下，澳洲加息仍需进一步观望。

因此，在目前全球经济波动，且尚未完全恢复的状态下，黄金自2009年全球金融危机以后，再次成为大家的专注点。

回首过去十年， 金价从每盎司800美元，一路上扬至2011年的高点达到每盎司1800美元以上。 随后，一路下滑至2016年每盎司1100美元左右。自2017年以来，一直维持在每盎司1200美元以上，本周二（4月17日）现货黄金价格为每盎司1337.36美元。

二，市场虽小，仍有金矿

当黄金价格上涨时，一方面给投资者的资产带来了更多的保值，另一方面给金矿公司等带来的更多的收益。那么，澳洲的金矿市场到底是怎样呢？

今天，我们先来聊聊澳洲金矿分布和整体金矿行业。日后，再具体聊聊澳洲的金矿公司等。

矿石储量国际报告标准委员会（JORC）是评定某地区矿储量的组织，其主要成员国包括：澳大利亚、加拿大、智利、欧洲、俄罗斯、南非与美国。

在澳大利亚，金矿分布在西澳、昆士兰和新南威尔士靠海地区、以及部分分布在北边和南澳。其中西澳地区主要集中在Kalgoorlie, Rosemont, gruyere, Thunderbox, boddigto, big bell和Norsemman等周边；新南威尔士集中在Northparkes, Cadia East 和Marsden等周边；南澳地区在Prominent Hill, Olympic Dam, Carrapateena和Kalkaroo等周边； 昆士兰地区集中在Red Dome, Sarsfield, Emest Henry和Swan 等周边。在这其中，有露天矿（open pit gold）和地下矿（underground）， 每个矿山的金矿储量、品位、可开采量等都有很大的差异性。通常而言，在其它条件不变的情况下，由于露天矿开采需要移除的杂物更多，开采的成本相对较高。

在金矿报告中，我们经常会看到一系列词：矿石资源量（Resource）和储藏量（Reserved）。这两者的区别在于：矿石资源量是从工程师地质开采的角度出发，是该矿区可经济开发的量（可行性开采量）;而储藏量是根据该地地质的特征，可潜力开发的量，是一种为了提振市场信心的数据。

在矿石资源量中，可分为推测级（Inferred）、表明级（Indicated）和实测级（Measured）。实测级的资源量越多，代表金矿资源量越多。矿石储藏量可分为可能级（Probable）和证实级（Proved）。证实级量越多，表明金矿储量越多。这些数据可来源于第三方机构或公司本身估测的报告中。不过，通常而言，来自第三方机构的数据相对比较可信。

此外，金矿的品位也是金矿行业出现的高频词。在澳大利亚，一般金矿品位在2%左右，纯度高一点的达到3%左右。 当然，金矿的品位越高，收益也就越大。不过，值得注意的是，有的开采者或公司一谓的追求投资回报率，不根据地质开采的要求，对矿山从低品位向高品位逐一开采，而是直接开采品味高的地方，这样有时会导致本可开采的低品位矿山，而在日后却无法开采，同时造成了地质的大面积破坏。

三，金矿行业的关注点

诚然，不仅对于金矿行业，还是其它矿业行业，投资矿业是一个相对风险高的投资。我们不仅需要考虑到国家政策的稳定性，还需要考虑很多自身条件。以下小编为读者列举了几点：

• 矿区周边的基建水平；

• 交通位置；

• 矿业行业的相关证件；

• 对于公司，核心问题无非就是考虑开矿的成本。

在澳大利亚，在国家政策完备的情况下，西澳地区是一个相对成熟的金矿开采区，其基建设施完善，主要金矿区交通便利，开采成本相对较低。通常而言，金矿行业的公司阶段主要分为三类，其一：比较成熟的开采生产阶段，已有稳定的现金流和增长速度比较快。未来可能有很强的收购能力。其二： 在开采阶段（development），目前已开采出很多金矿，未来2-3年会投入生产中。其三：公司还处在早期勘探过程，这类公司通常资金短缺，开采的洞既不够深，也不够密。因此，这类阶段的投资风险颇高，投资者不建议投资过小、过早期的金矿项目。

总结

虽然澳洲的的金矿市场不大，但是仍值得投资者关注这个行业。在这个行业中，也同样存在一些值得关注的公司。日后，我们会为读者具体聊聊这些澳洲的金矿公司。