假如中国抛售美国国债，会发生什么？

随着中美贸易冲突不断升级，美国市场人士开始担心，中国政府会抛售所持美国国债来反击特朗普政府发起的贸易挑战。

美国财经媒体CNBC4月6日报道称，如果中美贸易战升级，除了使用关税措施回击外，中国更具杀伤力的一个反击措施是大量抛售所持美国国债。

目前，中国持有规模约达1.17万亿美元的美国国债。美国财政部3月发布报告显示，今年1月中国所持美国国债规模环比减少167亿美元，降至1.1682万亿美元，创六个月新低，不过中国目前仍是美国国债最大的海外持有者。

如果中国政府决定抛售所持美国国债，美国利率和美国国债价格将受到最大的影响。中国抛售美国国债将导致市场上美债的供给大增，美国国债的价格会因此下跌，收益率则会上升，这种情况下，美国企业和消费者的借贷成本将上升，从而可能导致美国经济增长放缓。

随着收益率上升，美国股市也会下跌。“利率上升会波及到整个经济体中……这会引发放缓效应。”美国PNC金融服务集团联席首席投资策略师米尔斯（Jeff Mills）说。

中国抛售美国国债可能会引发其他美债投资者的恐慌和抛售。其他大量持有美国国债的还有日本（约1万亿美元）、美国政府、美国企业以及其他投资者。

不过，如果其他国家在中国抛售后接盘，那么，美国利率和美债收益率将保持稳定。目前，美国国债仍被视为是安全资产，市场对美国国债的需求依然旺盛。

“并不是美国国债的需求整体上下降了……我认为，如果他们真的开始抛售，其他国家和美国的公司会有相当一部分需求，尤其是在利率缓慢上升的情况下，这让美国国债更具吸引力。”米尔斯称。

而如果其他国家也开始抛售，美国国债价格会大跌，中国也会因此遭受损失。此外，美元可能会下跌，而美元走软会使得美国出口产品更具吸引力，这可能会伤害中国的出口市场。“这会抵消掉一些影响……利率可能上升，但是美元可能下跌，那么净影响是什么呢？这感觉不像是一个能取胜的策略。”穆迪分析的首席经济学家赞迪（Mark Zandi）说。

纽约梅隆银行首席经济学家兼宏观策略师莱因哈特（Vincent Reinhart）预测，中国可能会采取更加节制的策略，即在现有债券到期的情况下不再购买新的美国国债。

中国财政部副部长朱光耀在4月4日举行的吹风会上回应中国是否会抛售美国国债时称，李克强总理强调，中国是按照市场的规律、具体的市场原则和多元化的原则，通过市场操作来进行外汇储备的运作。中国是国际资本市场负责任的投资者。这是李克强总理在中国“两会”以后，在记者会上对世界的庄严宣告。他说：

首先，中国确实拥有超过3万亿美元的外汇储备，这是人民的财产。中国外汇储备运作的原则首先是安全性，要确保我们投资的安全性。第二是流动性，第三是适度的盈利性。多年来，中国正是根据这些指导原则来进行外汇储备的运作，保护人民财产的安全，这是从国内角度来看。从国际角度看，中国是国际资本市场负责任的投资者，就表现在我们对国际资本市场运作规律的尊重，我们是在这个原则下进行具体操作的。

4月4日下午，中国商务部公告称，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。几小时前，美国政府依据301调查单方认定结果，宣布将对原产于中国的进口商品加征25%的关税，涉及约500亿美元中国对美出口。

美东时间4月5日，美国总统特朗普要求美国贸易代表办公室（USTR）依据“301调查”，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税。这一做法严重违反国际贸易规则。

对此，中国商务部发言人在4月6日的新闻发布会上称：在中美经贸问题上，中方立场已经讲得很清楚。我们不想打，但不怕打贸易战。

对美方声明我们将听其言观其行。如果美方不顾中方和国际社会反对，坚持搞单边主义和贸易保护主义行径，中方将奉陪到底，不惜付出任何代价，必定予以坚决回击，必定采取新的综合应对措施，坚决捍卫国家和人民的利益。

这次中美经贸冲突，是美方一手挑起，本质上是美单边主义对全球多边主义，美保护主义对全球自由贸易的挑衅。中方将继续扩大改革开放，维护多边贸易体制，推动全球贸易投资自由化和便利化。