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【财经点评】攘外必先安内——人民币的2018之路

2017-12-19 来源: 高汇每日财经 原文链接 评论0条

周末看到了几篇文章有关人民币走势讨论的话题,本来想今天早上说,可惜因为电脑的原因无法连接。只能今天的文章里说说。

我们都知道人民币在2017年成功扭转了过去几年一直以来的下跌,从年初一度看似要破7,反转到最低的6.5,足足有几乎7%的反弹。在这过程中,人民币的强势走势也让很多看跌人民币的炒家亏得底朝天。美国多家基金因此而清仓解散。其实在我看来,人民币和美元在过去一年的强势,这本帐就要看你怎么计算了。如果我们只是按照会计看数字,那毫无疑问,货币的升值会使得原本的外贸收益率大大降低。可能原本只有可怜的3%的利润,因为人民币的升值,还会亏钱。但是如果我们算的是一本大帐:因为人民币没有贬值,因此资本流失的速度被降低了,投资者对人民币重新有了信心,因此未来国际投资进入中国的意愿就更加牢固,2018年中国股市部分国际化和人民币未来逐步国际化的脚步会更加稳定。正如很多时候我经常说到的,一旦我们涉及到中国相关的产品投资,那一定要注意一个和传统欧美资本市场的最大不同:就是政治大于一切。所以如果我们从这个假设来做一切分析的开始,就可以非常清晰的看到目前政策背后的逻辑了。

以上这些都是大家已经知道的内容,但是真正有一点重要的就是:2018年,人民币还会继续持续目前的强劲状态吗?

大家都知道,美国的货币政策已经逐步走上了快车道:从2015,2016的一年加息一次,到今年加息3次。到明年估计还会加息3次。按照这样的节奏。如果人民币希望和美元目前的汇率保持稳定,那算不加息3次,也要大幅收紧目前的货币政策。那这样的连续大动作,就不得不考虑中国2018年实体经济能不能承受的住这样的收紧。

我在2017年在人民币看跌上连续失败了3次。但是在2018年,我非常怀疑如果中国的经济还需要刺激和鼓励时,就贸然收紧,这样巨大的经济代价是否能在其他方面得到返还。

中国有句古话叫做攘外必先安内。如果明年中国的经济还不够强大到能和美国一样加息3次,那在这样的情况下,我判断,即便是美国加息3次,那中国也绝不可能100%跟进。但是为了让人民币不至于脱节太多,必要的跟进还是需要的。

其实我本人一直觉得,从我们实际的国情和目前的经济状况来看,其实人民币的贬值是可以帮助到我国的外贸出口和国际竞争力的。而如果美元在2018年加快升值,那为了保持目前6.6汇率,中国央行是否值得牺牲外汇储备和其他资源来跟进,是一个很大的问题。

我觉得,随着美元的加息加速,美元和人民币之间的汇率问题迟早是一个机会,而且是一个长期的机会,很大的机会。

【财经点评】攘外必先安内——人民币的2018之路 - 1
Mike Huang
首席分析师

Mike毕业于澳洲顶尖大学新南威尔士州立大学,拥有商科学士和金融硕士学位。曾任职于澳洲四大银行之一的西太平洋银行证券部。持有澳洲证券交易执照以及澳洲证监会一级与二级衍生品交易执照,是澳洲最早一批同时拥有股票与全部衍生品交易执照的中文交易员。

关键词: 人民币财经
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