50亿市值跌成零 铀矿股暴涨潮能否挽救帕拉丁

曾经的澳洲铀矿巨头帕拉丁能源公司（ASX：PDN）行将债务重组，股东投资者面临血本无归。当然，对于一只仙股而言，即使有偿付对价，收回的也只是寥寥。不过，他们被抹杀的或许是一波难得一见的反弹机遇。

曾经的澳洲铀矿巨头帕拉丁能源公司（ASX：PDN）破产重整托管方在5日宣告，如果债务重组计划得到债权方通过，将按照法律规定向法院申请，不付任何对价地强制转移广大股东股份，这是帕拉丁最新传达给投资者的“严正声明”。

对于股东而言到底是不是一项严重的损失？2017年6月9日，帕拉丁股价永远定格在了0.047澳元的历史冰点上。对于一只仙股而言，即使有偿付对价，股东收回的也只是寥寥。

况且入市有风险，上市公司资不抵债的情况下，在拿回投资的顺序上股票投资者吃的是明亏，按排序在债权人之后。

不过，他们被抹杀的或许是一波难得一见的反弹机遇。

等到了“救命稻草”

对于债权人而言，同意债务重组计划的动力在增强。12月1日，帕拉丁的无担保债券持有人集团提出，要实施一项资本结构重组计划，目的是让帕拉丁及其分支按持续经营原则继续运营，并重新在ASX报盘交易。

帕拉丁的债权人将在12月7日举行会议，考虑是否签署正式协议同意相关安排。托管方认定，该方案符合债权人利益，敦促达成重组方案。

市值一度高达50亿澳元的铀矿生产企业帕拉丁能源公司（Paladin Energy，ASX：PDN）因市场行情逆转，几近陨落。

大约去年同期开始，为了摆脱破产厄运帕拉丁费尽周折，肩头债务如山的情况下，一级战略资产Langer Heinrich矿场控制权将旁落中国中核集团的威胁始终在侧，准备售出开发资产的交易夭折，运营资金压力有增无减……

然而这一切在下半年突然出现转机。7月份托管方为公司争取到了德意志银行的一项新贷款，它的一项循环信贷由2千万美元扩增到了6千万，可支取其中的4500万美元用于支持Langer Heinrich矿场运营。

8月份，蓄势控制该矿场——帕拉丁已经妥协——的中国中核集团海外铀矿控股企业（COUH）突然态度大转弯，同意不再行使潜在期权，让帕拉丁保留控股权益，双方继续合资关系。

这也成为重组得以推进的关键一举，彼时，托管方代表马修·伍兹评论说，感谢中国合资方的支持，“COUH的决定为集团结构重组提供了一个稳固平台，这符合所有利益攸关者的最佳利益”。

帕拉丁能源公司曾在短时间内由不足1澳分暴涨到10元，一度创下全球股市传奇。今年无疑是它输血重造的一年，在奄奄一息的时刻终于等到了救命稻草，不能不说是幸运使然。

5日，世界最大铀生产企业哈萨克斯坦的国企Kazatomprom公司宣布未来三年将减产20%，以应对日本福岛事件后产生的持续过剩供应，这等同于要一举削减全球7.5%的供应。

这是过去两个月来铀矿领域的第二项重大减产决定，不久前加拿大的Cameco宣称其巨大的麦克阿瑟矿场要停产10个月。自该减产计划发布以来，澳交所最大的铀矿公司澳洲能源资源公司（ASX：ERA）飙升超过了50%（见顶部股价图）。

铀矿股“火箭式”行情

周二，ERA、在纳米比亚采矿的Deep Yellow（ASX:DYL），以及在西澳有铀矿项目的Vimy资源（ASX:VMY）分别上涨8.24%、11.67%和11.11%。

澳交所还有其它一众微盘股，如Bannerman资源（ASX:BMN）、Toro能源(TOE)与Aura能源（ASX：AEE）也持有铀矿项目。中概铀矿股Zeus资源（ASX:ZEU）股价昨日亦上涨了7.14%。

铀矿市场供需失衡的情况并未改观，何以行业个股如此“激动”？

近几年铀矿现货价徘徊于每磅25美元以下，这个价格水平不足以驱动新供应上线，与此同时，无数的矿场已经走到了寿命周期尽头。

上周，澳洲矿业界的一件大事是必和必拓决定投资数十亿重启南澳奥林匹克坝项目开发，这个庞大的项目以铜开发为主，副产品也包括铀。BHP的营销部副总裁维基·比恩斯说，铀矿市场供应过剩的情况还要有将近十年，Cameco减产也不足以卸除铀价的下行压力。

那么，如果再加上Kazatomprom减产呢？

Bannerman的总裁布兰顿·芒罗认为，大企业减产意味着近期内会出现供应短缺，“光两项声明就会让2018年全球的铀产量缩减15%以上”。他判断从2020年开始，随着次级供应缩减，大型核设施的采购合同到期，他们必须采取行动来确保未来供应。

必和必拓的维基·比恩斯预测，未来亚洲国家会成为铀的主要消费方，尤其是中国。

帕拉丁的好运气似乎真的来了。无论明日债权人集会的投票结果，还是重组协议内1.15亿澳元的融资，现在看来确定性都在上升。

周二早间，帕拉丁总裁埃里克·莫里纳在推特上说，Kazatomprom减产决定对于“铀矿有着巨大意味”，昨夜铀价已经开始有反应了，交易商报价都有点跟不上，至少涨了有3美元/磅吧，他说。

澳洲资源业复苏信号日渐增强，早在今年初，帕拉丁身陷囹圄之际，就有市场观察人士将之与同样经历“九死一生”的铁矿股阿特拉斯（ASX:AGO）相提并论。

与阿特拉斯类似，帕拉丁的拥有令业内艳羡的优质资产。位于纳米比亚的Langer Heinrich矿场产量在全球排前十，C1现金成本约21美元每磅，保持在业内最低水平，采矿寿命20年，它还控股4处开发资产。

如同当初对于阿特拉斯，分析师们在谈到帕拉丁时，彼时的语气是在期待中带着猜疑。

然而时至今日，对神股再生的期待之情似乎更为明显。

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