迈高经营困局难扭转寻求金主解围 中国投资者或现身

负债累累的迈高（ASX: MGC）越来越难以应付滚雪球般的债务，有消息称，重压之下，公司近期正在与一些国际投资者及全球性私募基金接触，寻求并购的出路，其中亦包括中国投资者。

ACB News《澳华财经在线》8月8日讯 负债累累的迈高（ASX: MGC）越来越难以应付滚雪球般的债务，据澳洲人报消息，重压之下，公司近期正在与一些国际投资者及全球性私募基金接触，寻求并购的出路，其中亦包括中国投资者。

迈高目前仍是澳洲最大的乳制品生产商。两年前，公司在ASX挂牌时融资5亿澳元。目前据估计公司市值仅有1.35亿澳元左右。

迈高被债务拖累时日已久。今年上半年，迈高称公司净负债已从一年前的3.93亿元增加到6.77亿元。但上月迈高否认了与银行磋商过债务问题，并预计在未来一年中债务将减少至4.8亿元，至于如何削减并没有详述。

近两年公司的牛奶采收量也节节下滑。7月下旬，迈高发布公告称2018财年公司牛奶采收量减少到24亿升。2015-2016财年，迈高的牛奶收购量为35亿升，2016-2017财年，牛奶收购量为27亿升。在过去两年中，迈高的牛奶收购量下跌了34%，折合价值4.95亿澳元。

分析人士认为，除了天气因素，很大一部分原因要归于迈高的收奶价缺乏竞争力，许多奶农都转而成为迈高竞争对手的供应商，或者自身减少了产量。

近期德意志银行受迈高委托，全面审核迈高的经营状况。此前瑞银也曾担任过这一角色。

目前对迈高“感兴趣”的并购方是谁，还并不清楚，但据传言迈高的竞争对手恒天然并没有入局。

有分析人士判断，迈高并购方面临的问题主要有两个。

一是迈高“奇特”的股权结构。(详见本网报道《迈高减记1.48亿惨痛教训：股东分裂 两败俱伤》)

迈高有两类股东。一类是公司的供奶商，所有供奶商都必须持有至少500股迈高股票。另一类是没有投票权的普通投资者。迈高的IPO是通过一个特别成立的信托——MG Unit Trust来实现的。MG Unit Trust在ASX面向普通投资者公开发行，这部分投资者叫“单位信托证券持有人”（unitholders），完全没有投票权。

一些分析师说，在迈高现有的资本结构下，并购方要进入公司，需要至少获得90%的股东的同意。这对于迈高本就分裂的股权结构来说是相当困难的。

另一个问题是澳元升值的不利因素。迈高牛奶产品出口量占澳洲奶制品总出口量的50%以上。澳元升值削弱了迈高的出口业务的竞争力，对公司倚重的出口业务造成了打击。

摩根斯坦利在研报中说，迈高2018财年的经营状况会比去年有所好转，但公司决定请德意志银行对其进行战略审核，可能意味着公司存在更深层的问题，而公司如果要转向新的战略非短期内可以实现。

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