王国忠每周政论:执政联盟鱼目混珠的"好债;坏债"论

所谓的“好债务”包括一条一百亿元的墨尔本至布里斯本内陆铁路线，途经国家党主要选区，营运至 2066 年才回本。 

新州上议会副议长王国忠

承诺灭赤又面对连年赤字的财长莫里逊 (Scott Morrison) ，看来找到了灭赤的“好办法”。

他在下周财政预算案公布前，高调地教导传媒和澳洲国民 --- 其实债务可分为“好债务”和“坏债务”。从演说内容看，财长还会采用新的会计手段，将资本开支和经常性开支分开核算。

在经济学或财务管理上，以举债经营比例 (Leverage Ratio) 为核算模式，在私人企业相当普遍，可准确测算资本成本和风险。美国联邦与各州政府就有不同的核算机制，以应付自身的具体需要。此外，国家发债对金融巿场的运作相当重要，记得当澳洲政府处于零国债的年代，金融业依然建议政府持续发债，以保持债巿的正常运作。

可是，在澳洲财赤将暴增至四百亿元的今天，两党联盟这样做有何目的？是想解决实质问题？抑或想炮制经济好转和财赤改善的假象?

善于理财的假象

两党联盟善于理财的形象，很多时出于对澳洲历史缺乏认识。

我们看到两党联盟总理何华德 (John Howard) 年代经济腾飞，却没看到前任工党总理基廷 (Paul Keating)和霍克 (Bob Hawke)如何从两党联盟手上接过烂摊子，用十多年时间撤底改革和开放澳洲经济; 须知道繁华盛世绝非偶然。

愈来愈多人开始看清两党联盟善于理财其实只是假象。国际经济组织评定何华德年代为澳洲历届政府开支最为铺张浪费的年代。两党联盟开源的手法向来只有一个，就是全面出售政府资产：电讯公司私有化、银行私有化、黄金储备私有化、铁路公司私有化、直至政府再无任何资产可变卖为止。

这也是两党联盟重新执政至今，无法从根本上灭赤的主因。现在要以变换帐目核算的方式来遮遮掩掩，足见已到了黔驴技穷的地步。

何谓“好债”和“坏债”？

何谓“好债”和“坏债”？财长莫理逊解释，“好债”是长远可产生回报的基建资产投资；“坏债”则是过度开支。这种似是而非的定义，反映联邦政府混淆了不少重要的经济管理概念。

要是为基建举债都是“好债”，何来日本迷失二十年的历史教训？

日本政府为刺激经济滥用开支，在国内建造一个又一个的大白象工程，甚至把桥梁建到无人岛上，就是“好债”随时变“坏债”的最佳例证。

两党联盟政府常把基建挂在口边，就像新州政府卖掉稳建的物业注册制度来换取美轮美奂的体育场馆一样，同样声称是为了搞基建。要知道，有些基建的建造和维护费用很昂贵，却难以产生巨大的经济效益。

这里不得不提另一个“好债务”，就是耗资 100 亿元兴建墨尔本至布里斯本的内陆鐡路线，这条铁路线途经内陆人口稀少的地区，根本无财团愿意承建，好奇一望，原来沿路经过的都是国家党主要选区。

乐观估计，项目要横跨半个世纪至 2066 年才可回本。

“好债”随时变“坏债”

两党联盟事前大费周章，在下周公布的财案中必会大举举债。经济分析机构德勤 (Deloitte Access Economics) 已预计今个财年财赤将增至 385 亿元；加上总理谭保 (Malcolm Turnbull) 又开金口，由联邦政府独资承建悉尼第二机场，无惧财团打退堂鼓。不借“好债”的话，真不知钱从何来。

此外，新帐目把资本投资和经常性开支分帐核算，随时为政府好大喜功大开方便之门，包括那些不必要的铁路线和给矿商的融资；政府甚至可绕过规定无需理会债务上限，一旦管理不善，“好债”变“坏债”，债台高筑随时要几代人来埋单。

若要硬性定义何谓“好债”，教育其实就是好债。工党影子财长普利贝丝 (Tanya Plibersek) 说得好：“在大学教育上每投一元，长远可为经济带来二十六元的收益。”但两党联盟又大幅削减大学经费，自相矛盾莫过于此。

掩耳盗铃之举

事实上，这种掩耳盗铃之法，执政两党联盟已不是第一次采用，就业定义就是一例。澳洲三月份失业率为5.9%，距离政策制定者视为“全民就业”的 5%，仅相差 0.9 个百分点；可是你问问商界、问问工薪阶层，他们根本不觉得澳洲的就业环境如此理想。

目前的就业率把每周工作仅一小时的人，也计算为就业人口，从根本忽视了澳洲有多达 110 万人就业不足 --- 即是希望获得更多工时却得不到的人 --- 连同失业大军加起来近 200 万人。工党的经济政策顾问早就指出，澳洲政府应更重视就业不足率，别继续把头埋在沙里。

澳洲经济正面临半世纪以来最大挑战，诚如储备银行 (RBA) 行长卢尔 (Philip Lowe) 所说，为有完善目标和管理良好的基建发债，政府无需感到羞耻，除非那根本不是好基建。在联邦政府大举举债和更改会计核算的前提下，下周财案若有诚意地善用资源，我们会额手称庆；若政府企图掩耳盗铃滥发债务，我们必会严厉监督和谴责。