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高谈澳洲/所谓的澳洲上市公司,你也被这个名头唬着了吗?

10天前 来源: 高谈澳洲 作者:四宝

你被澳洲上市公司的名头唬

着了吗?

4月份回了一趟国。非常荣幸地被澳洲投资和贸易委员会Austrade当做澳洲金融科技公司邀请去中国学习和交流。在上海和深圳的几天活动上,非常开心地认识了不少国内金融科技领域的专家,还被损友们嘲笑去腾讯总部找回QQ密码…

一路下来,有三个明显地体会:

第一,  国内的金融科技发展,特别是B2C类的高速发展非常惊人。中国的电子钱包和移动支付普及率和便捷是远超澳洲的。

第二,  澳洲的B2B端、区块链应用和人工智能发展很好,有很多和国内企业合作的机会。

第三,  中澳之间的信息不对称性依然非常严重。这是我今天想和大家仔细聊聊的事情。

在深圳的活动腾讯总部的上,一家澳洲比特币企业的负责人对自己做的介绍是这样的:“我们是澳洲也是全球唯一一家上市的比特币公司,致力成为世界上最顶尖的比特币和区块链企业”。大家听后,不敢说肃然起敬吧,至少也纷纷惊叹一下:真厉害,澳洲上市公司啊。我也被惊了一下,作为号称是澳洲金融圈的专业人士,有这么一家企业我居然不知道?赶快拿起手机一查,差点没一口水呛着。该公司股价$0.03澳元,市值仅仅有600万澳元。从2016年6月上市后一路狂跌,股价已经缩水80%了。似乎当天在座某一位深圳高管的房价就比这公司的市值要高!当然,厚道地我并没有拆穿他。

之前还有一次。有一个国内的新移民,作为澳洲188C签证的申请人,被中介推荐去投资一家“澳洲上市资产管理公司”的基金,来完成合规的500万澳元的投资。我们仔细一研究,这家公司的上市市值只有1000万澳元,管理资产1500万澳元。一笔500万进去就占据1/4的管理资产。一身冷汗!

这样的例子还有不好。有的企业在披着所谓的“澳洲上市公司”的旗号,到国内声势浩大地寻找合作和资金。正是因为信息的不对称,让国内的公司、投资人很难判断这些企业真正的实力、能力和可信度。有些朋友也经常和我感叹:你们澳洲上市怎么这么容易,什么样的垃圾公司都可以上市啊?

这是事实吗?澳洲上市这个事儿到底是个啥情况?如何正确评价澳洲的上市公司呢?


澳洲的三个股票交易所

澳洲有三个交易所,分别是:澳洲证券交易ASX,国家证券交易所NSX和悉尼证券交易所SSX. 有些人说这相当于国内的主板、中小板和创业板。但是事实上并非如此。

ASX - 成立于1987年澳洲主板

如果一定要在澳洲找一个主板,那一定是ASX。这家成立于1987年的交易所现在也是全球前十大交易所之一,其2016年的交易量为1.5万亿澳元。ASX同时也是亚太地区最大的利率衍生品交易所,交易规模为47万亿澳元。现在有超过2200个公司在ASX上市。2016年的一级市场融资规模为210亿澳元,二级市场融资规模为333亿澳元。几乎澳洲所有的大型上市融资项目都在ASX上发生,当在澳洲金融市场提到交易所和上市的时候,基本上默认的理解都是ASX.

ASX自己也是一家上市公司,近些年股价表现不错,每股51澳元,市值100亿澳元。



怎么在ASX上市呢?要求也并不复杂。

要求1 – 最低股东人数

ASX要求上市公司有最少300个非关联股东,每人至少投资2000澳元。


要求2 – 流通股占比不低于20%


要求3 – 利润或资产测试

上市公司在过去三年的持续运营总利润不低于100万澳元,且过去12个月的持续运营利润不低于50万澳元。或者:公司拥有400万的有形资产,或1500万的市值。

可见,尽管是主板,澳洲上市的标准是比较低的。当然这也是有历史原因的。作为一个矿业发达的国家,在矿业公司上市的初期可能除了开采证以外什么都没有,那么就需要低门槛的交易所来帮助企业融资发展。

就这样,ASX变成了一个同时承载着千亿市值的矿业巨头BHP和前文提到的百万市值比特币公司的交易所。

由于这些公司市值差异极大,ASX前200个公司基本上就代表了ASX全股股指的走势。



NSX – 起个大名字的小交易所

国家证券交易所成立于2000年,前身是1937年成立的纽卡斯尔股票交易所Stock Exchange of Newcastle. 现在有300家公司在NSX上面交易。

和主要的竞争对手ASX项目,NSX最大的优势是上市成本低、门槛低和时间快。根据NSX的介绍材料,NSX的上市成本应该是ASX的一半左右。相比ASX需要半年甚至一年的上市时间而言,在NSX上市可能只需要3个月或者更短的时间。有些企业甚至不需要融资,也可以合规上市。

其主要的上市要求如下:

要求 1 – 最低股东人数50人,最低投资2000澳元,且非关联方占股不低于25%


要求2 – 两年的公司历史,或者有承销商融资,市值不低于50万澳元。没有最低的上市价格

由于没有盈利要求,股东人数要求和市值要求很低,所以相比ASX而言,NSX的确像是新三板。

NSX为那些想要快速上市,把企业正规化,之后再考虑转板的公司而言,还是个不错的选择。但是由于交易量整体偏低,融资能力远低于ASX,对于大规模企业而言,NSX就不是很好的选择了。撰写本文的当天,NSX仅仅有三个公司的交易单,总量也就8万多澳元。



一个比较具讽刺性的事实是,NSX也是ASX的上市公司。当前股价0.31澳元,市值4600万澳元。



2016年4月,四家中国机构投资人纷纷入股NSX,其中包括巨如集团占股16.4%;Wellpoint持股13.4%;Suntech持股14.8%和Sino Australia持股11.8%。

SSX – 澳洲华资的交易所

悉尼证券交易所在2004年8月获取了交易所的牌照。在2008年金融危机时期,澳洲著名的华人资本家王人庆收购了该交易所,并改名为亚太股票交易所APX. 2015年11月,APX再次改名为悉尼证券交易所SSX. 

王人庆可谓是澳洲资本圈里最著名的华人资本家。在其具有一定传奇性的澳洲资本生涯中,他从保险和信贷起步,在20多年间打造了一家具信贷、地产、证券、基金和交易所的大型金融投资企业。从其产业布局上看,SSX是可以为中国企业到澳洲上市来打造的。

相比ASX和NSX而言,SSX的上市标准介于两者之间。

要求1 – 净资产或市值不低于200万澳元


要求2 – 股东人数不少于50人


要求3 – 足够的运营资金(至少30万澳元)


要求4 – 有保荐人

不过由于还在早期的打造阶段,且澳洲上市行业的竞争激烈,当前SSX仅有四家公司上市。


澳洲上市公司 - 有钻石、有垃圾

综上所述,大家不难看出,澳洲上市真不是个太难的事儿。

对于想融资的大企业而言,ASX基本上就是首选。这里有交易量也有融资能力。作为一个国际化的交易所,这里有大量的海外资本投资上市企业。当然,其上市难度高。审计、合规等要求是全球最严格的交易所之一。不过也正是因为这样,最为ASX的上市公司,公信度也是比较高的。成本也是不低的。无论是审计费、律师费、顾问费、投行费、公关费,算下来至少100-150万。这还不包括融资额提成。

对于小企业而言,为了节省成本和时间,到NSX和SSX上市也是选择。但是必须考虑到融资能力和二级市场交易量的问题。由于澳洲大部分券商和投行还没有和这两家交易所的系统对接,有价无市会是个常态。

那么当我们再接触到所谓的“澳洲上市公司”的时候,至少我们可以先问一下这是哪个交易所上市的公司。然后在通过交易软件查查股价、交易量和市值。然后你就可能和我得到一个结论:你的市值还不够在中国买套房,这有什么可吹牛逼的?

详细的澳洲上市要求,请查看三个交易所的官方网站:

ASX上市:

http://www.asx.com.au/listings/index.htm


NSX 上市:

https://www.nsxa.com.au/documents/pdfs/NSX_Brochure_Why_List_on_NSX_chinese.pdf


SSX上市:http://www.apx.com.au/APX/Public/CN/Default.aspx


高松谕 Eric Gao


资深澳洲投资和财富管理从业者。莫纳什大学应用金融硕士、墨尔本皇家理工大学经济和金融学士。澳大利亚管理投资、基金、证券、外汇和衍生品金融牌照持牌人。专注于澳洲证券、管理基金、澳元风险、私募风投、澳洲新股项目和SIV/PIV投资解决方案。原创文章,转载请注明出处,谢谢!
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