【投资理财】为什么在资产配置当中没它不行？

财经圈一直流传着一句话叫无股权不富，结合当下的经济环境，不管是财经新闻中的知名企业家，还是身边发展比较好的朋友，最赚钱的主要是两条路子，要么是当老板，要么是做股东。

近年来，中国资本市场逐渐开放，资本体系得到健全下，各级资本市场建立了起来，丰富了企业的融资渠道，扩大了股权投资规模，同时助推了经济结构的改善。在此大背景下，股权成为资本青睐的投资方式，各类股权投资模式吸引着资本的介入。这说明目前资本关注的领域由二级市场向一级市场转变，也表明国内投资者在资金实力增强的基础上风险承受能力也不断提高。

人人都在说资产配置，那么到底应该选择什么样的产品进行资产配置呢？

资产配置的金字塔顶端——股权投资

在财富管理的问题，90%以上是资产配置。资产配置时，第一个是跨地域国别配置，第二个跨资产类别配置，第三个是以FOF的方式超配另类资产。这也是多次提到的“资产配置黄金三原则”。其中，作为另类资产的重要组成部分，股权类产品一直是专业投资者资产配置中的重要组成部分。

目前理财最高接受类别对应的水平级别

为什么资产配置当中要有私募股权？二十一世纪，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。

私募股权基金为什么发展的如此迅速？

主要是由2016年经历了英国脱欧、特朗普上台、美联储加息、人民币贬值、中国股市熔断、大宗商品交替涨跌停等情况。据统计，截至2016年12月底，私募基金行业认缴规模为10.24万亿，较2015年底增长了5.17万亿，增幅为101.88%。

2016年私募股权基金的管理规模增加了3.88万亿，增幅达138.48%

其中私募股权基金成为最主要的推动力，2016年私募股权基金的管理规模增加了3.88万亿，增幅达138.48%。更糟糕的是，2017年金融市场仍将延续2016年的跌宕起伏——英国退欧进程的软硬、特朗普推行政策的落地、美联储加息周期的继续、欧洲大选，陆续进行各种黑天鹅事件可能将轮番上演。

部分投资者正是在这样环境下，开始转向股权投资，以通过长线布局的投资方式，跨越经济周期，规避短期市场波动，获得较高且稳定的收益，从而提振整个组合的投资回报。

股权投资的魅力

股权投资是否真的可以以时间换空间？跨越经济周期，取得让投资者满意的结果？接下来我们就一起看看全美最优秀的大学基金——耶鲁大学慈善捐赠基金是如何通过股权投资提振组合业绩。

1997-2014年耶鲁大学捐赠基金市值及收益率

耶鲁基金作为全美最优秀的基金，实现了令人瞩目的财富增长。它的市值30年里增长了11倍，从1985年的近20亿美元增长到2014年的238.95亿美元，平均年化回报20.2%。

2014年耶鲁大学捐赠基金资产配置情况

通过分析耶鲁与其他大学的资产配置，就会发现其成功的秘诀就在于它对股权投资的偏爱。2014年其PE资产的配置比例高达33.0%，远高于其他大学基金的10.0%的平均水平，是所有资产中配置比例最高的类别。更重要的是，PE资产也是它所有资产中收益率最高的资产，在过去的20年时间里，PE资产的年化回报高达惊人的36.1%。

过去20年，PE资产年化回报高达36.1%。

在中国PE资产也同样取得了高于其他资产的回报。有数据显示，过去10年，PE基金年化收益高达20%，是中国主要投资品种中收益最高的。

2014年耶鲁大学捐赠基金七大资产预期收益情况

正是股权投资在资产配置中的成功应用，让越来越多投资者与业内人士将目光聚集在股权投资上。

简单说私募股权的回报大概高于正常的股市回报，就出现了需求，一方面满足了企业的融资需求，另一方面满足了机构的回报要求。

如何选择好的股权投资项目？

主要围绕着“融、投、管、退”四个字在忙活。

“融得进”是第一道坎

1.有几个成功的案例。每个人都容易迷信成功，总喜欢在看到一个成功案例之后幻想自己是下一个命运的宠儿，其实却不知道，那些投资人讲的成功案例翻来覆去就是那几个。如果知道PE的投资哲学就是概率，那就不必太迷信成功案例，因为失败的案例永远比成功的多。

2.有真正过硬的专业团队。虽然说PE就是概率，但还是有优劣之分，有没有真正专业的团队也是我们获得资本市场认可的关键。其中包括募集团队、投资团队、管理团队、会计师团队、律师团队等，真正有能力对LP的资本负责。

“投得准”最关键

缺少标的物不行，但标的物多了眼睛也容易看花，如何练就一双火眼睛睛，在一份份项目建议书中找出“千里马”，非常考验投资人的眼光。一定是基于自己熟悉的行业或者领域。不要迷信火眼睛睛，不要迷信伯乐，永远是基于行业、基于经验、基于数字、基于历史、基于趋势，在自己熟悉的领域投资准确率一定高很多。

“管得好”是核心竞争力

这里所谓的“管”不是简单管控的管，更多的是在谈“支持”，是积极作为的意思。现有PE的环节缺失也为后进者提供了作为的空间，也呼吁机构多多重视此环节，“三分在投，七分在管”，做一个积极的投资人。

“退得出”才是王道

退出的主渠道有三种，一是通过IPO上市在股票市场退出，二是通过产权市场转卖股权，三是通过并购、重组的方式借船出海，最终还是可能走回前两种。

把专业的事交给专业的人，才是精选优质公司的最佳途径。

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