澳洲三大养老院之一的Estia Health（ASX：EHE）发布2017财年全年财报，净利润上涨47%至4070万澳元。该财报展现了积极的信息，并且有着业务扭转的迹象，投资者重新将目光投向养老院行业审视前景......自从澳洲政府在预算和法规中出台了一系列针对养老院的调整，澳洲养老院行业的前景“一落千丈”，行业景气程度大不如前。 今日，澳洲三大养老院之一的Estia Health（ASX：EHE）发布2017财年全年财报，净利润上涨47%至4070万澳元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）下跌2.87%至8650万澳元，但与预期保持一致。Estia的财报带来的积极的信息，并且有着业务扭转的迹象，投资者重新将目光投向养老院行业审视前景。财报公布当日，截至澳洲时间下午3点，Estia 股价上涨5%至3.16澳元每股。具体来看，Estia 全年收入上涨18%至5.246亿澳元，EBITDA下跌2.87%至8650万澳元，虽然符合公司预期，但处于该公司之前8600万-9000万澳元利润预期区间的下方。税后净利润出现大幅提高，上涨47%至4070万澳元。此外，Estia净负债得到了大幅削减，从2016财年的2.237亿澳元削减至1.023亿澳元（杠杆率为1.2倍的EBITDA），比预期的1.5-1.8倍EBITDA杠杆率预期范围更低。反映了2017年1月成功股权融资1.368亿澳元、以及可退还住宿押金（Refundable Accommodation Deposit，RAD）的净流入对资产负债表的巩固。同时该公司还更新了价值3.3亿澳元的银行借债能力，进一步稳固资产负债。
该公司将发布完全税务减免的末期股息每股8分，反映了2017财年下半财年税后净利润100%的派息率，同时2017财年没有中期股息。与2016财年中期和末期都为12.8分每股的股息相距甚远。Estia已经暂停了股息再投资计划。Estia 首席执行官Norah Barlow表示，2017财年财报结果反映了公司在进行详细的运营和战略回顾后，所采取的措施已经初见成效，并且持续有着正面的效果。他表示Estia在17财年制定了一系列业绩目标，并且都相继达成。净可退还住宿押金（RAD）收入在2017财年录得8010万澳元。全年平均入住率为93.5%。这些预期指导的达成表明公司在新的管理层和领导团队下正向正确的方向前进。养老院所老年护理机构中的居民可能会需要在其护理费之外，单独支付其住宿费用。这项费用可以通过可返还的一次性付费方式（refundable accommodation deposit，简称RAD）付清。RAD可以看成是居住者向运营商提供的零利息贷款。这部分资金可以被运营商用于特定的用途，是养老院的重要指标。
Estia过去的一年并不好过，澳洲的养老院有相当大的一部分收入都来自联邦政府拨款。而联邦政府的一系列政策更改不断打击养老行业。导致评级机构纷纷下调对澳洲三大养老院运营商Estia、Regis和Japara的股票评级，这三家上市养老院股价齐齐跳水。一年内，Estia 股价狂跌，负债和经营策略遭市场质疑；公司多位高管相继离职，包括 Estia创始人Peter Arvanitis、首席执行官Paul Gregersen等。
2016年，澳洲政府相继对养老院行业作出政策修改，在预算中削减对养老院的拨款、针对老年护理评估表ACFI进行修改，让养老机构更难获得补助；同时澳洲卫生部更新了养老院额外收费标准，明确指出了不予允许的收费项目，切断了养老机构的额外收费之路，对其利润造成打击。
虽然之后澳洲卫生部表示或将重新调整对于老年护理评估表ACFI计算方法，暂时冻结ACFI打分，利好养老院行业。但是市场上仍有分析师表示，养老院的“寒冬”似乎仍在持续。
Estia、Regis和Japara 一年股价走势 对于2018财年，Estia表示公司会继续将重点放在提高运营业绩，以及继续执行现有养老院单位的扩张和翻新计划上。该计划也将成为未来盈利增长的重要来源之一。公司也在计划开发新的绿地项目。
Estia预计2018财年将会净增加136个新床位，床位的增长也意味着营收增长与利润增长。并且在目前的运营趋势下，RAD净流入预期会继续保持正值。公司预计18财年的EBITDA将录得个位数百分比增长。
总的来看，Estia 本次的财报展现了业务稳健的一面，给投资者带来的是一个更积极的扭转迹象。市场开始期待澳洲养老院行业可以出现更多的曙光。
澳洲人口老龄化将继续对养老行业形成支撑，且澳洲养老行业仍然处于高速发展期。但养老院的股价波动对政策的敏感性很高。由于最新宣布的利好消息尚未成最终敲定，养老院股票依旧可能会面临下行压力。
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