【投资理财】A股价值投资真的来了吗？

1、何为价值投资

价值投资一定是一种基于价值规律而不断追求高成长、低估值并循序渐进、借助股价波动来可续增加投资收益的投资行为。目前通常用于股市及大宗商品投资。依靠对公司财务表现的基础分析找出那些市场价格低于其内在价值（公司未来现金流的现值）的股票。这种战略可以追溯到20世纪30年代，最早由哥伦比亚大学的本杰明.格雷厄姆（Benjamin Graham）和大卫.多德（David Dodd）提出。由于伯克希尔.哈撒韦公司首席执行官兼主席沃伦.巴菲特的使用，价值投资战略在20世纪70~80年代开始受到推崇。

2、为什么中国股市如此投机

不是中国投资者素质差，而是中国股市制度漏洞太大。中国股市投机盛行恰恰是中国投资者应对中国金融环境的“正确选择”，这是由中国特色的股市制度所决定的。

中国股市似乎不是为经济服务的，而是为特定目的服务的，如为了让国企脱困，就让大量亏损国企上市融资;为了降杠杆，就让大量垃圾企业上市。不是遵循少而精和优胜劣汰原则，而是新股泛滥成灾、限售股海聚、又没有退市的配套制度。

中国IPO是审核制，为什么经过层层审核还有大量垃圾公司?为什么刚上市的大量次新股很快就业绩变脸?奇怪的是，这些垃圾公司还不让退市!更让人匪夷所思的是，大量垃圾公司还要在股市里继续融资圈钱，大股东却在不断减持套现，甚至是清仓式减持。这还怎么让人进行价值投资?上市公司本身都是带着投机心理上市的，是为了圈钱和更巨量的大小非套现而来的，而不是为了创造价值的，从上市之日起就失去了任何投资价值。

3、A股市场转向价值投资三大风向标

首先，A股市场出现了越来越具备长期投资价值的优质上市公司。中国A股市场现在接近3000多家上市公司，除了个别海外上市的公司之外，这些公司代表了中国最优秀的企业。这些公司过去五年的投资回报率，不管是相对回报还是绝对回报，都非常理想。因此，价值投资在A股市场上，过去就是个可行的投资策略，现在随着条件的变化，进行价值投资的时机更为成熟。

第二个变化，机构投资者占A股市值的比例正逐年增长，公募基金、私募 基金、保险、社保，甚至包括大小非，市场中的“聪明钱”越来越多，短线套利策略的盈利难度增加了。今年以来，不少机构资者认为“挣钱越来越难”，一方面是市场本身比较低迷，另一方面是聪明钱太多，参与短期博弈的投资者太多，获取短线投资收益越来越困难。

第三个方面，也是影响最大的一个方面，是监管在明显加强。无论是处罚数量还是处罚额度，都在升级。近期，监管部门对一起内幕交易的处罚达到10亿人民币，和过去的处罚力度相比不可同日而语。对于用内幕交易等不合法的策略获利的人来说，如今在加强监管的大环境下，违规的成本大大提高了。

因此，A股市场也在慢慢地进行转型，过去采取短期套利策略的投资者可能会有相当部分转向长期的价值投资。

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